港股概念追蹤 | 美國(guó)電子煙銷量三年內(nèi)增長(zhǎng)近50% 行業(yè)格局或迎來重塑(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，根據(jù)美國(guó)CDC數(shù)據(jù)，美國(guó)電子煙銷量從2020年1月的1550萬支增至2022年12月的2270萬支，三年內(nèi)增長(zhǎng)近50%，一次性銷量超換彈式;KT&G在韓國(guó)工廠新增兩套HNB生產(chǎn)設(shè)施，預(yù)計(jì)明年產(chǎn)能達(dá)近100億支煙彈。德邦證券指出，一次性電子煙市場(chǎng)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，其中美國(guó)一次性電子煙市場(chǎng)份額過半，行業(yè)格局正迎來重塑。相關(guān)概念股：思摩爾國(guó)際(06969)、中煙香港(06055)、華寶國(guó)際(00336)。

根據(jù)美國(guó)疾病控制與預(yù)防中心(CDC)數(shù)據(jù)，美國(guó)電子煙品牌總數(shù)持續(xù)增長(zhǎng)，2020年1月至2022年12月，美國(guó)市場(chǎng)電子煙品牌總數(shù)增加了46.2%，從184個(gè)增加到269個(gè)。

分品類看，2020年1月至2022年12月，換彈式電子煙銷量占比從75.2%下降至48.0%，一次性電子煙銷量占比從24.7%上升至51.8%，已超過換彈式電子煙。其中非煙草口味的電子煙銷量增長(zhǎng)最快;薄荷口味在預(yù)裝煙彈市場(chǎng)占主導(dǎo)地位，水果和糖果口味在一次性電子煙市場(chǎng)居主導(dǎo)地位。

銷售額方面，數(shù)據(jù)顯示從2022年5月到2022年12月，美國(guó)電子煙總銷售額下降12.3%，但與2020年初相比，銷售額仍高出數(shù)百萬美元，CDC將銷售額下降歸因于多個(gè)因素，包括衛(wèi)生部門努力規(guī)范電子煙銷售，以及其他因素如“大口數(shù)一次性電子煙的激增”等，同時(shí)這一數(shù)據(jù)僅限于傳統(tǒng)實(shí)體零售商的銷售業(yè)績(jī)，可能銷售額實(shí)際并未下降，而是轉(zhuǎn)移到了其他渠道，例如未包含在公司銷售數(shù)據(jù)中的線上訂單和電子煙專賣店。

從市場(chǎng)空間來看，全球煙草市場(chǎng)約1萬億美元，其中以霧化煙(通過霧化器加熱煙油釋放尼古丁，歐美流行)、加熱煙草(通過低溫加熱煙草薄片釋放尼古丁，還原度高，亞洲流行)為代表的新型煙草占比不到10%。在全球煙民中，歐美電子煙滲透率分部在10-30%區(qū)間，我國(guó)僅3%左右，而我國(guó)煙民達(dá)接近3億人，占成年人總?cè)藬?shù)的約30%，基數(shù)龐大，幾乎是全球其他主要國(guó)家之和，國(guó)內(nèi)潛在市場(chǎng)龐大。

此外，我國(guó)電子煙產(chǎn)業(yè)治理也在向法治化規(guī)范化軌道邁進(jìn)。2023年6月9日，國(guó)家煙草專賣局發(fā)布關(guān)于開展電子煙相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)煙草專賣生產(chǎn)企業(yè)許可證換證工作的通知。通知指出，獲證電子煙相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)于許可證到期當(dāng)月10日前向所在地省級(jí)煙草專賣局提交許可證換證申請(qǐng)。獲證電子煙相關(guān)生產(chǎn)企業(yè)未在許可證有效期內(nèi)提出換證申請(qǐng)的，視為自動(dòng)放棄電子煙相關(guān)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資格。

2022年11月23日，國(guó)家煙草專賣局、國(guó)家郵政局共同發(fā)布《關(guān)于電子煙產(chǎn)品、霧化物、電子煙用煙堿等限量寄遞的通告》，對(duì)寄遞電子煙產(chǎn)品、霧化物、電子煙用煙堿等同樣實(shí)行限量管理。業(yè)內(nèi)人士表示，新規(guī)的發(fā)布意味著監(jiān)管進(jìn)一步細(xì)化，對(duì)于電子煙的管理標(biāo)準(zhǔn)正在與傳統(tǒng)煙草趨于統(tǒng)一。隨著寄遞電子煙產(chǎn)品等實(shí)行限量管理，行業(yè)將迎來更加規(guī)范化的發(fā)展。

國(guó)盛證券分析師丁婷婷認(rèn)為，電子煙強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)年內(nèi)有望落地，將推動(dòng)行業(yè)的洗牌。監(jiān)管進(jìn)程的推進(jìn)，有望加速新型煙草行業(yè)整體從無序走向規(guī)范化發(fā)展。監(jiān)管加強(qiáng)帶來規(guī)范化成本，提升品牌力和產(chǎn)品梯度可能成為未來趨勢(shì)。

華創(chuàng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，當(dāng)下國(guó)內(nèi)電子煙產(chǎn)品消費(fèi)的比價(jià)優(yōu)勢(shì)并不突出，核心原因在于偏低的卷煙零售均價(jià)，煙草高端化趨勢(shì)明確，單價(jià)有望逐步上移，電子煙消費(fèi)性價(jià)比逐步凸顯，疊加減害優(yōu)勢(shì)，從當(dāng)前來看長(zhǎng)期滲透率向上空間可期。

相關(guān)概念股：

思摩爾國(guó)際(06969)：思摩爾國(guó)際為全球霧化設(shè)備生產(chǎn)商龍頭。公司預(yù)計(jì)截至2023年6月30日止六個(gè)月期間，美國(guó)市場(chǎng)的收入約為22.15億元，同比增長(zhǎng)約26.9%;來自于歐洲及其他市場(chǎng)的收入約為28.46億元，同比增長(zhǎng)約28.8%。

中煙香港(06055)：公司為中煙國(guó)際負(fù)責(zé)資本運(yùn)作及國(guó)際業(yè)務(wù)拓展的指定境外平臺(tái)。公司近日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)增公告，預(yù)計(jì)截至2023年上半年與2022年同期相比，收入將增長(zhǎng)不少于95%，公司所有者利潤(rùn)將增長(zhǎng)不少于100%。

華寶國(guó)際(00336)：公司核心業(yè)務(wù)包括香精、香原料、煙草原料及材料和調(diào)味品業(yè)務(wù)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。