廣發(fā)證券：維持綠城管理控股(09979)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 合理價(jià)值10.47港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持綠城管理控股(09979)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，考慮到當(dāng)前累計(jì)簽約未確收訂單規(guī)模近200億元，未來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性仍較高。預(yù)計(jì)2023-25年歸母凈利潤(rùn)為9.7/12.6/16.4億元，同比+30%/+30.1%/+30%，合理價(jià)值10.47港元。公司輕資產(chǎn)、高增長(zhǎng)、高分紅，22年分紅率高達(dá)100%，上市三年累計(jì)分紅率高達(dá)85%。

報(bào)告引述公司營(yíng)運(yùn)公告顯示，23年上半年公司新簽約代建項(xiàng)目總建面1727萬(wàn)方，同比增長(zhǎng)31%；新拓代建項(xiàng)目預(yù)估費(fèi)為51.2億元，同比增長(zhǎng)26%；單面積預(yù)估費(fèi)約為296元/平米，同比略降3%。半年度表現(xiàn)看，23年上半年新簽約代建項(xiàng)目總建面、代建預(yù)估費(fèi)均為歷史半年度新高，其中新簽代建預(yù)估費(fèi)首次半年度突破50億元。21年下半年至23年上半年，公司新簽約代建預(yù)估費(fèi)半年度增速基本保持在20%以上的拓展增速，以20%的增速表現(xiàn)看，23年全年公司新簽約代建預(yù)估費(fèi)有望突破百億規(guī)模。上市以來(lái)公司消化訂單能力20-30億元，目前半年新增訂單規(guī)模已經(jīng)超過(guò)全年消化水平，截止23H1，預(yù)計(jì)在手訂單規(guī)模超過(guò)200億元，對(duì)未來(lái)3-4年業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng)有一定的保障度。