港股投資者要懂得消除市場雜音

本文選自“雪球”，作者“一分鐘投資筆記”，原標題《要懂得消除雜音》。

市升看漲，市淡看跌，人之常情，市場情緒左右人對未來經(jīng)濟的看法。

作為一個投資者，要尊重市場，“有智慧不如趁勢”，但另一件事是，要懂得消除市場雜音，才能在極度亢奮或悲觀中，尋找可以投資的時機。

近期，港股大市由30200點跌至28100點，幅度只有2100點，不到7%，不過多只重磅股及基金明星股，卻出現(xiàn)“洗倉式”下跌，連帶其他中小型股票也下跌，其跌幅遠遠跑輸大市。

我們要冷靜下來，先沙盤推演一次，看看到底是應(yīng)該繼續(xù)持有，抑或減持以控制風(fēng)險?從大勢而言，有以下問題： 1. 美國即將減稅加息 ;2. 美國中東撥火承認耶路撒冷為以色列首都;3. 朝鮮核問題，美國或打擊朝鮮。三個問題，都引致一個結(jié)論，就是市場避險情緒提升。

今年以來，美國加息速度基本上符合市場預(yù)期，對市場沒有太大波動。個人認為，加息及減稅雙重效應(yīng)，會令美國跨國企業(yè)將部份國外現(xiàn)金調(diào)回美國，降低借貸成本及促進投資，同時會令當?shù)刭Y金流走，但理應(yīng)影響不大。

至于地區(qū)沖突，一般只會對股市造成短期影響，而且，就中東而言，個人猜測美國是有意令區(qū)內(nèi)局勢動蕩一點，令油價上漲。同時，沙特阿美一直醞釀上市，油價上漲對沙特有幫助，所地這場戲，沙特一定會積極地演下去。

至于朝鮮問題，中美兩國領(lǐng)導(dǎo)人上月見面，應(yīng)該對如何解決朝鮮問題有所交流。今日亦有消息指，金正恩正尋求與美對話，地域風(fēng)險降低，令恒指快速反彈。

所以，基本上一切問題，似乎都有其劇本。

然后看 HIBOR 及港元兌美元走勢?；旧希琀IBOR代表銀行之間貸款成本，上升代表銀行水緊，水緊原因無須過份猜測，只要知道是有些人從銀行拿走港元即可。至于港元兌美元，即反映資金是否傾向留在香港。雖然美國預(yù)期加息，但港元仍維持在7.81的水平，未見資金流走。

從兩個大方向，可以見到資金仍未流走，不過避險情緒提升，令部份高估值股票下調(diào)。舜宇光學(xué)(02382)，丘鈦科技(01478)等基金愛股都跌超過1/3，而融創(chuàng)(01918)及恒大(03333)等都有一定程度的下跌。至于有良好營運數(shù)據(jù)的吉利(00175)，亦難逃一跌。

梳理好近期市場情況后，可以先假設(shè)資金避險，止盈獲利過年，同時調(diào)整資產(chǎn)組合。不過也有大戶會利用之前散戶樂觀心理，透過造淡獲利。

呼應(yīng)前文，仍然相信股市有機會跌至27000點水平，但一切仍須取決于月中美國加息結(jié)果，以及朝鮮問題有否進入不可控的情況。當然，北水持續(xù)流入撐起騰訊(00700)及平保(02318)，以及平保持續(xù)買入?yún)R豐(00005)，這些令大市上升的因素也不能忽視。

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