大佬們開始集體拋售美股，悄悄轉(zhuǎn)入這三大標(biāo)的

本文選自“Wind資訊”微信公眾號。

美國三大股指一直在不停突破天花板，盡管估值越來越高，但是投資者依然覺得還有向上空間。其中一個(gè)重要原因就是被動(dòng)指數(shù)ETF資金的推動(dòng)，但是現(xiàn)在基金大佬們開始集體轉(zhuǎn)向。

相比主動(dòng)投資選股，被動(dòng)投資只需傻瓜式的把錢投入指數(shù)ETF，基金經(jīng)理會購買這個(gè)指數(shù)所包含的全部個(gè)股，無論業(yè)績好壞。自從08年金融危機(jī)以來，伴隨著股市的大牛市，ETF基金共流入資金2.8萬億美元。

美國現(xiàn)在大大小小共有約1800只ETF基金，資金流入差距非常大。根據(jù)FactSet數(shù)據(jù)，51.3%的資金流入其中的10只。標(biāo)普500 ETF(SPY)是全球最大ETF基金。盡管標(biāo)普基金回報(bào)率依然可觀，但是已經(jīng)不能滿足大佬們的胃口了，他們紛紛轉(zhuǎn)向了其他投資標(biāo)的。

根據(jù)美國證監(jiān)會(SEC)最新披露的數(shù)據(jù)，資金管理規(guī)模在1億美元以上的基金經(jīng)理開始集體拋棄SPY，其中不乏瑞銀、富國、安聯(lián)資產(chǎn)管理等投資大行。

根據(jù)美銀美林的全球基金經(jīng)理報(bào)告，專業(yè)投資經(jīng)理正在加速拋棄美股，這份調(diào)查是自2007年11月以來基金經(jīng)理對美股最為悲觀的調(diào)查。

逃離美股的巨額資金正投向何方呢?

新興市場

先鋒富時(shí)新興市場ETF(The Vanguard FTSE Emerging Markets ETF)今年迄今為止上漲約27%，同期標(biāo)普500 ETF上漲12.5%。全球最大對沖基金橋水最近大幅加倉新興市場持倉頭寸，目前占投資組合的30%。

瑞銀、瑞信也對新興市場持樂觀態(tài)度，另外一個(gè)原因是今年以來美元一路走弱。從下圖可以看出美元和新興市場ETF走勢呈明顯的負(fù)相關(guān)走勢。

生物健康

盡管投資者大量拋棄美股泛指數(shù)基金，但是卻在深耕精細(xì)行業(yè)，其中最看好的是生物醫(yī)療行業(yè)，今年迄今為止上漲約21%，在標(biāo)普500細(xì)分行業(yè)中表現(xiàn)排第二。

為什么投資者偏愛這個(gè)行業(yè)?富達(dá)投資(Fidelity Investments)發(fā)現(xiàn)在牛市的最后沖頂階段，生物醫(yī)療行業(yè)的表現(xiàn)往往是最突出的。我們已經(jīng)經(jīng)歷了8年半的牛市，現(xiàn)在基本就已經(jīng)處在“最后的牛市”。除去這個(gè)自上而下的原因，生物醫(yī)療公司的表現(xiàn)也支撐股價(jià)進(jìn)一步向上突破。

歐洲市場

先鋒富時(shí)歐洲ETF(The Vanguard FTSE Europe ETF)今年迄今為止收益率是標(biāo)普500 ETF的1倍。

雷曼兄弟的ETF交易經(jīng)理 Jared Dillian從2016年底就開始重倉歐洲市場ETF，原因很簡單，相比其他滿是泡沫的投資標(biāo)的，歐洲市場是唯一一個(gè)看起來股指還算正常的地方。盡管資金已經(jīng)連續(xù)流入近35個(gè)月，但是歐洲市場和美國市場的估值差距依然很大。

在2017年2季度，大摩、小摩向歐洲市場ETF投入資金15億美元。（編輯：姜禹）