信達證券：清潔電器以價換量邏輯逐步兌現(xiàn) 收入及利潤同、環(huán)比均有望迎明顯提振

智通財經(jīng)APP獲悉，信達證券發(fā)布研究報告稱，清潔電器行業(yè)以價換量邏輯逐步兌現(xiàn)，從近期掃地機及洗地機行業(yè)新品發(fā)布趨勢來看，滿足核心需求、適當減配降價、技術降本已成為行業(yè)主流趨勢之一，以石頭科技為代表的清潔電器企業(yè)通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構，內(nèi)銷以價換量的邏輯正逐步兌現(xiàn)，有望推動國內(nèi)清潔電器普及度進一步提升。短期疊加Q2行業(yè)外銷進入低基數(shù)及補庫存周期，利潤端原材料降價、匯率波動紅利釋放，該行認為清潔電器企業(yè)收入及利潤同、環(huán)比均有望迎明顯提振。

建議關注：清潔電器行業(yè)領軍企業(yè)科沃斯(603486.SH)、石頭科技(688169.SH)、萊克電氣(603355.SH)。

事件：7月3日，石頭科技發(fā)布新款智能洗地機y]A10UltraE，預售價為2799元。

信達證券主要觀點如下：

新品續(xù)航時間大幅延長，高性價比優(yōu)勢凸顯。

根據(jù)京東旗艦店頁面信息，石頭新款智能洗地機A10UltraE配置洗地機、吸塵器、除螨儀、隨手吸塵器4種形態(tài)，支持17000Pa吸力，支持前驅(qū)助力，配備80°轉(zhuǎn)動刷頭，適合清理桌椅腿區(qū)域;側(cè)面自帶輔助輪可減少摩擦，支持99%清潔率和99%烘干率，支持定時洗烘、24小時抗菌。續(xù)航方面，官方信息顯示充滿電可使用65分鐘，加滿水可拖地280平米。

性能對比：1)與同系列的A10Ultra對比，新品UltraE減配了雙助力、雙滾刷功能，但在續(xù)航時間上約大幅延長25min，價格方面也更優(yōu)惠了600元，用戶對于續(xù)航的核心需求得到進一步滿足。2)對比添可類似配置產(chǎn)品芙萬2.0Slim及芙萬Chorus，石頭新品在價格、續(xù)航、吸力、水箱大小等方面具備顯著優(yōu)勢。3)而對比單功能洗地機產(chǎn)品石頭A10，則新品A10UltraE在續(xù)航、水箱大小、多功能配置方面更勝一籌，綜合比較之下性價比優(yōu)勢凸顯。

洗地機均價下探，行業(yè)規(guī)模穩(wěn)步提升。

觀察洗地機行業(yè)動向，均價下探、頭部競爭加劇、行業(yè)整體規(guī)模持續(xù)提升或為主要趨勢：1)均價下探：根據(jù)奧維云網(wǎng)數(shù)據(jù)，以23年5月為例，添可、追覓、美的、石頭線上渠道洗地機均價分別為2932/2806/2093/2347元，紛紛下探至3000元以內(nèi)，同比分別下降531/73/261/678元。2)頭部競爭加?。阂詩W維23年5月線上數(shù)據(jù)為例，添可銷售額市占率仍以48.4%位居第一，但同比下滑11.39pct;追覓、美的、石頭洗地機銷售額市占率明顯提升，5月分別為14.7%/8.73%/3.97%，同比+5.42%/+6.53%/+2.22%。3)行業(yè)整體規(guī)模持續(xù)提升：洗地機線上、線下銷售熱度持續(xù)高漲，奧維數(shù)據(jù)顯示，5月線上、線下渠道行業(yè)銷售額同比分別提升13.75%、24.53%，累計1-5月線上、線下行業(yè)銷售額分別同比+15.93%、32.62%，遠超清潔電器行業(yè)整體表現(xiàn)。

風險因素：原材料價格波動、海內(nèi)外需求復蘇不及預期、新品研發(fā)不及預期、行業(yè)競爭加劇、匯率波動等。