中信證券：天然甜味劑需求預(yù)計(jì)還將高速增長(zhǎng) 關(guān)注兩條主線

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，出于安全性和成本的考慮，預(yù)計(jì)下游廠商會(huì)加速三氯蔗糖等更安全的甜味劑對(duì)阿斯巴甜的替代。此外，隨著人們對(duì)于甜味劑的來(lái)源及安全問(wèn)題關(guān)注度的不斷加強(qiáng)，對(duì)天然甜味劑需求預(yù)計(jì)還將高速增長(zhǎng)。從投資維度，建議關(guān)注兩條主線，一是三氯蔗糖加速對(duì)阿斯巴甜的替代;二是關(guān)注天然甜味劑。

事件：

根據(jù)路透社報(bào)道，世衛(wèi)組織下屬國(guó)際癌癥機(jī)構(gòu)(IARC)或在7月將阿斯巴甜甜味劑首次列為“可能對(duì)人類(lèi)致癌的物質(zhì)”，目前阿斯巴甜主要應(yīng)用于健怡可口可樂(lè)、零度可口可樂(lè)、Snapple飲料及瑪氏Extra口香糖等飲料及零食中。

▍中信證券主要觀點(diǎn)如下：

IARC并非食品監(jiān)管機(jī)構(gòu)，其研究只表明一種可能性。

該機(jī)構(gòu)的主要任務(wù)是進(jìn)行和促進(jìn)對(duì)癌癥病因的研究，其將致癌物劃分為以下幾個(gè)等級(jí)：1類(lèi)和2A類(lèi)致癌物(要盡量避免接觸)，2B類(lèi)致癌物(無(wú)需過(guò)度緊張，只有大量接觸和長(zhǎng)時(shí)間接觸可能會(huì)增加致癌風(fēng)險(xiǎn))，3級(jí)和4級(jí)致癌物(一般不用擔(dān)心)。

根據(jù)路透社的報(bào)道，目前根據(jù)已有消息阿斯巴甜或?qū)⒈粍澐譃?A類(lèi)或2B類(lèi)致癌物。目前，紅肉、熱飲均屬于2A類(lèi)致癌物;“手機(jī)輻射”屬于2B類(lèi)致癌物。

若引發(fā)消費(fèi)者廣泛擔(dān)憂，或加速對(duì)阿斯巴甜的替代。

飲料廠商應(yīng)用人工合成甜味劑的本質(zhì)是在健康的前提下，低成本的代替糖的“甜度”。阿斯巴甜屬于最常見(jiàn)的人工合成高倍甜味劑之一，甜度約為蔗糖的200倍，目前全球市場(chǎng)約3萬(wàn)噸左右，市場(chǎng)規(guī)模約30億元。

三氯蔗糖作為新一代高倍甜味劑，安全性更好、甜度更高(600倍甜)，且甜度曲線與安塞蜜較為接近。出于安全性和成本的考慮，預(yù)計(jì)下游廠商會(huì)加速三氯蔗糖等更安全的甜味劑對(duì)阿斯巴甜的替代。

消費(fèi)者或加大對(duì)人工合成甜味劑的擔(dān)憂。

僅從甜度替代的角度，天然甜味劑不具備成本優(yōu)勢(shì)，但是由于其“天然”的屬性以及具備一定的“功能性”，因此更受消費(fèi)者的認(rèn)可。

根據(jù)英敏特?cái)?shù)據(jù)，2010-2020年間，天然甜味劑在代糖產(chǎn)品的應(yīng)用的占比由8%迅速增長(zhǎng)至29%，隨著人們對(duì)于甜味劑的來(lái)源及安全問(wèn)題關(guān)注度的不斷加強(qiáng)，對(duì)天然甜味劑需求預(yù)計(jì)還將高速增長(zhǎng)。

風(fēng)險(xiǎn)因素：

食品安全風(fēng)險(xiǎn);行業(yè)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn);產(chǎn)品替代的風(fēng)險(xiǎn)。