中信證券：新場景造就3D內(nèi)容新需求 優(yōu)質賽道布局正當時

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，新硬件和新場景帶來3D內(nèi)容需求高增，同時3D技術持續(xù)賦能游戲、廣告、文旅等行業(yè)發(fā)展，助力商業(yè)成果高效轉化。該行建議重點抓住高壁壘和差異化兩個方向：1)高壁壘：互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺和游戲公司具有3D內(nèi)容制作的產(chǎn)能儲備且技術研發(fā)能力強，能夠優(yōu)先把握3D技術帶來的提質增效機遇;2)差異化：3D技術帶來新產(chǎn)品形態(tài)和商業(yè)模式，領先布局VR/AR內(nèi)容的文旅科技公司以及具備裸眼3D大屏點位和內(nèi)容能力的廣告公司有望受益。

中信證券主要觀點如下：

3D在技術、內(nèi)容制作、應用端均具備顯著優(yōu)勢。

3D是一種計算機圖形學技術，涵蓋立體影像、VR/AR、3D打印等多種內(nèi)容呈現(xiàn)形式，建模、渲染和動畫是3D內(nèi)容制作的核心環(huán)節(jié)。3D成像時代始于1838年“體視鏡”的出現(xiàn)，相比2D成像，3D技術具有信息獲取廣、沉浸體驗強和應用拓展寬等優(yōu)勢：

1)3D技術能夠提供深度、形貌等三維信息，為交互、定位、導航、識別、三維重建等應用提供更好的解決方案;

2)3D技術能夠通過立體效果展現(xiàn)更多的細節(jié)，帶來更加豐富沉浸的體驗;

3)3D技術正在改變游戲、教育、醫(yī)療等領域的內(nèi)容呈現(xiàn)方式，不僅可以提供更豐富的體驗內(nèi)容，而且能夠以可視化方式提升產(chǎn)出效率。

硬件升級、技術發(fā)展和政策支持為3D產(chǎn)業(yè)帶來發(fā)展機遇。

1)產(chǎn)業(yè)角度，Meta Quest 3和Apple Vision Pro等優(yōu)秀硬件產(chǎn)品的發(fā)布有望加速硬件設備滲透，進而推動3D內(nèi)容需求的爆發(fā)式增長。

2)技術角度，人工智能技術有望提高3D內(nèi)容制作的效率和質量，VR/AR等技術與3D的融合應用提供沉浸式交互體驗，云計算解決3D制作過程中的存儲、計算等問題。2023年6月，Unity官宣新產(chǎn)品MuseAI平臺及Sentis智能驅動，有望加速游戲、VR/AR、元宇宙等實時3D應用程序的創(chuàng)建。

3)政策角度，多項政策文件指導3D發(fā)展，重點扶持3D打印、裸眼3D、實景三維等領域。

3D技術廣泛應用于游戲、廣告、教育等多個領域。

1)3D+游戲：升級視覺觀感和交互體驗，增強可玩性，3D引擎協(xié)助提高場景和人物開發(fā)效率。

2)3D+廣告：提供更多內(nèi)容創(chuàng)意可能，裸眼3D廣告成效顯著。

3)3D+教育：可視化教學資源有望提高教學效果，推動遠程和在線學習建設。

4)3D+文旅：保護文化遺產(chǎn)，豐富文旅體驗。

5)3D+電商：打造消費者沉浸式購物場景，商家和平臺降本增效，實現(xiàn)三方共贏。6)3D+虛擬人：3D技術和3D虛擬引擎不斷升級，虛擬人創(chuàng)作效率逐步提升，進而實現(xiàn)多場景應用。

產(chǎn)業(yè)體系日趨成熟，3D+傳媒應用前景廣闊。

3D產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成完整產(chǎn)業(yè)鏈條，包括上游數(shù)據(jù)生產(chǎn)、中游內(nèi)容創(chuàng)作以及下游場景應用。其中，3D技術有望在傳媒行業(yè)快速落地，重點關注以下4個方向：

1)互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺，憑借強大的技術儲備助力3D技術應用，豐富和提升用戶在平臺上的視聽體驗和參與度。

2)游戲公司：打造逼真的游戲世界和沉浸的游戲體驗，提升游戲品質和對用戶的吸引力。

3)文旅科技：結合3D、VR/AR、人工智能、元宇宙等前沿科技，營造身臨其境的文旅體驗。

4)廣告：利用戶外裸眼3D廣告提升廣告效果。

投資建議：新硬件和新場景帶來3D內(nèi)容需求高增，同時3D技術持續(xù)賦能游戲、廣告、文旅等行業(yè)發(fā)展，助力商業(yè)成果高效轉化。該行建議重點抓住高壁壘和差異化兩個方向：

1)高壁壘：互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容平臺和游戲公司具有3D內(nèi)容制作的產(chǎn)能儲備且技術研發(fā)能力強，能夠優(yōu)先把握3D技術帶來的提質增效機遇;

2)差異化：3D技術帶來新產(chǎn)品形態(tài)和商業(yè)模式，領先布局VR/AR內(nèi)容的文旅科技公司以及具備裸眼3D大屏點位和內(nèi)容能力的廣告公司有望受益。

風險因素：3D、AI等創(chuàng)新技術投入和發(fā)展進度不及預期風險;硬件設備升級效果和需求增長不及預期風險;3D內(nèi)容創(chuàng)作供給的數(shù)量和質量不及預期風險;商業(yè)變現(xiàn)結果不及預期風險;行業(yè)競爭加劇風險;新技術出現(xiàn)后轉型不及時風險;政策推進力度不及預期風險。