招銀國際：首予英恒科技(01760)”買入“評級 目標價7.54港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招銀國際發(fā)布研究報告稱，首予英恒科技(01760)”買入“評級，目標價7.54港元。公司估值遠遠低于A股/H股汽車電子解決方案提供商和智能汽車互聯(lián)業(yè)務(wù)提供商，公司優(yōu)秀的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及ROE水平，顯著優(yōu)于同行。該行認為公司的投資價值未被充分挖掘，隨著未來持續(xù)受益于汽車電動化和智能化的中長線邏輯，有望能夠拉動市值增長，推升估值。

該行提到，英恒科技是國內(nèi)領(lǐng)先的汽車電子解決方案供應(yīng)商，公司于2018年上市，目前業(yè)務(wù)主要分為三部分1）新能源汽車的BMS/VCU/MCU系統(tǒng)，2）傳統(tǒng)車的車身系統(tǒng)、安全系統(tǒng)、動力總成，3）智能汽車的網(wǎng)聯(lián)和智能駕駛系統(tǒng)。目前公司客戶超過1000家，其中最大的客戶是比亞迪，其他客戶包括北汽、吉利、長安、上汽、理想、小鵬等一線汽車品牌。該行認為公司背靠英飛凌、地平線等國內(nèi)外半導(dǎo)體龍頭公司，將充分享受汽車電動化、智能化、電動車電子電氣架構(gòu)變革的紅利，加快客戶滲透，實現(xiàn)中高速成長。其中新能源業(yè)務(wù)和智駕網(wǎng)聯(lián)業(yè)務(wù)部門收入將在未來3年實現(xiàn)39%/65%的復(fù)合增長率，為公司未來主要成長動力。公司近些年營收成長迅速，規(guī)模效益逐漸凸顯，該行預(yù)計公司FY22-25年收入/凈利潤將實現(xiàn)33%/34%的復(fù)合增速。