招銀國際：予華潤電力(00836)“買入”評級 目標(biāo)價23.2港元

智通財經(jīng)APP獲悉，招銀國際發(fā)布研究報告稱，在估值層面，華潤電力(00836)目前交易在2023/24年度預(yù)期市凈率0.9倍和0.81倍，低于同行平均市凈率1.4倍和1.2倍。該行給予華潤電力“買入”評級，目標(biāo)價23.2港元。

報告指出，華潤電力管理層給予2023年指引實現(xiàn)7000MW的風(fēng)電和光伏新增裝機容量。該行預(yù)測公司2023年將新增3850MW的光伏裝機容量和3150MW的風(fēng)電裝機容量，下降的上游成本會使得更多的項目將符合公司的投資和建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)。因此將會增加公司在光伏和風(fēng)電裝機和投資方面的意愿。

此外，華潤電力宣布其新能源業(yè)務(wù)分拆到 A 股上市，中長期將會融得更多資金來建設(shè)新能源業(yè)務(wù)，幫助公司實現(xiàn)2025年40GW風(fēng)光業(yè)務(wù)的累計裝機目標(biāo)。分拆后業(yè)務(wù)發(fā)展和透明度更清晰，有利于投資者重估新能源業(yè)務(wù)的價值，釋放新能源業(yè)務(wù)潛在價值，進一步提高華潤電力的整體估值。

該行表示，華潤電力火電業(yè)務(wù)的成本和利潤將在2023年得到改善，原因包括：1）公司積極簽訂長協(xié)煤合同，履約率也預(yù)期有所提高；2）進口煤炭價格下降，有利于公司采購部分進口煤來更好地應(yīng)對煤炭價格波動；3）基于電力市場改革電價政策持續(xù)優(yōu)化，多地電力市場成交價均實現(xiàn)20%頂格上浮。目前電力市場化的交易可以助力火電運營商更好地消化整體煤炭成本的變化。