招銀國(guó)際：予鴻騰精密(06088)“買(mǎi)入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)2.18港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招銀國(guó)際發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，自年初以來(lái)，鴻騰精密(06088)管理層在3月和5月曾多次指引2023年利潤(rùn)將同比下降5-15%。該行認(rèn)為運(yùn)營(yíng)支出增加的因素已反映在股價(jià)中。公司目前估值處于8.3倍/6.7倍2023/24年度市盈率，低于其歷史5年平均市盈率減1個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差水平。該行認(rèn)為公司目前的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)仍具吸引力。給予鴻騰精密“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)2.18港元。

報(bào)告提到，該行近期與公司管理層進(jìn)行溝通，認(rèn)為市場(chǎng)過(guò)度擔(dān)憂(yōu)公司運(yùn)營(yíng)支出上升的影響，該行預(yù)計(jì)運(yùn)營(yíng)支出比率將在今年達(dá)到峰值14%；在公司規(guī)模經(jīng)濟(jì)和效率提高下，招銀國(guó)際認(rèn)為公司在未來(lái)兩年的運(yùn)營(yíng)支出有望降至13.2%/12.8%。另外，該行預(yù)計(jì)公司未來(lái)兩年將會(huì)加速擴(kuò)展品類(lèi)至400G 光纜/聲學(xué)/電動(dòng)汽車(chē)組件等利潤(rùn)率更高的產(chǎn)品，推動(dòng)凈利潤(rùn)率從23年的3.2%提升至24/25年的3.6%/4.0%水平。