安信國際：首予奈雪的茶(02150)“買入”評級 目標價8.4港元

智通財經(jīng)APP獲悉，安信國際發(fā)布研究報告稱，首予奈雪的茶(02150)“買入”評級，預(yù)測2023/24/25年凈利潤達到2.8/5.3/8.1億，目標價8.4港元。現(xiàn)制茶飲市場空間廣闊，預(yù)期疫情之后，市場規(guī)模有望快速恢復(fù)，并在2024年超過1700億元。行業(yè)頭部效應(yīng)明顯，頭部品牌依靠在培養(yǎng)消費者習(xí)慣和門店擴張上的累積優(yōu)勢，已脫穎而出，形成有效的競爭壁壘，繼續(xù)在各自賽道中領(lǐng)跑市場。該行認為公司正處于高景氣成長階段，23年業(yè)績將獲得快速恢復(fù)，遠期來看成長空間大。

報告中稱，公司是中國領(lǐng)先的高端現(xiàn)制茶飲連鎖品牌。公司通過高端茶飲定位、社交空間打造形成差異化競爭。截至23年5月，公司門店總數(shù)達到1148家，領(lǐng)跑高端現(xiàn)制茶飲市場。20/21/22年公司營業(yè)收入分別為30.6/43.0/42.9億人民幣，扣除優(yōu)先股影響的凈利潤分別為-2/-1.4/-4.7億元。受到疫情的影響，公司收入、利潤端有所承壓，但在疫情期間一直保持開店同時致力于降本增效，門店改造升級，強化自動化運營模式，經(jīng)營成本有效下降，效率不斷提高，單店模型不斷得到優(yōu)化。疫情結(jié)束后門店營收快速反彈，全年有望實現(xiàn)盈利。