安信國際：維持騰訊(00700)“買入”評級 目標(biāo)價425.6港元

智通財經(jīng)APP獲悉，安信國際發(fā)布研究報告稱，維持騰訊(00700)“買入”評級，目標(biāo)價425.6港元。公司2023Q1總收入高于市場預(yù)期，其中本土游戲市場收入同比增長6%超預(yù)期，海外游戲收入同比增長25%。游戲業(yè)務(wù)恢復(fù)超預(yù)期帶來毛利率顯著修復(fù)，毛利率同比增長3.4pct至45.5%，經(jīng)調(diào)整凈利潤同比增長27.4%至325億元，主要由于遞延稅項提升所致。展望后續(xù)，該行認(rèn)為隨著降本增效推進(jìn)，公司利潤率有望進(jìn)一步提高，同時視頻號的商業(yè)化加速也會帶來新的增長驅(qū)動力。

報告中稱，23Q1騰訊的增值服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長9%，達(dá)到人民幣793億元。其中國際市場游戲收入增長25%，達(dá)到人民幣132億元，排除匯率影響實際增幅為18%，主要受益于《勝利女神：妮姬》和《TripleMatch3D》的強勁表現(xiàn)和《Valorant》的穩(wěn)健增長。本土市場游戲收入同比增長6%，達(dá)到人民幣351億元，主要受益于《王者榮耀》、《DNF》和《CF手游》收入的增加以及《暗區(qū)突圍》的增量收入。社交網(wǎng)絡(luò)收入同比增長6%，達(dá)到人民幣310億元，主要受益于游戲內(nèi)虛擬道具銷售和音樂會員付費會員服務(wù)驅(qū)動。