中金：維持閱文集團(00772)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價52港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持閱文集團(00772)“跑贏行業(yè)”評級，2023/24年盈利預(yù)測不變，目標(biāo)價52港元。公司在線業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，2023年計劃繼續(xù)重視盜版打擊，有助于提升與作家的合作生態(tài)；新麗傳媒內(nèi)容劇集儲備豐富，授權(quán)游戲和衍生品業(yè)務(wù)有序推進。該行認為，內(nèi)容領(lǐng)域創(chuàng)意為核心，公司IP優(yōu)勢地位穩(wěn)固，而AI有助于在某一生產(chǎn)環(huán)節(jié)提升效率，探索更大發(fā)展空間。

報告主要觀點如下：

在線業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，2023年計劃繼續(xù)重視盜版打擊。

投資人關(guān)心公司打擊盜版的力度以及閱讀業(yè)務(wù)2023年的整體趨勢。公司表示，其從2022年開始利用技術(shù)手段加大盜版打擊力度，看到頭部作品的平均訂閱量增加，同時整體付費閱讀生態(tài)優(yōu)化，如全平臺2022年新增的均訂3,000以上作品數(shù)量同比上漲超50%，公司在2023年或持續(xù)推進盜版打擊。該行認為盜版打擊力度的持續(xù)推進有助于提升公司與作家的合作生態(tài)。公司亦表示，在線業(yè)務(wù)仍然看重優(yōu)質(zhì)內(nèi)容培育和生態(tài)建設(shè)，整體在線業(yè)務(wù)在2023年或穩(wěn)健發(fā)展。

新麗傳媒內(nèi)容儲備豐富，授權(quán)游戲和衍生品業(yè)務(wù)有序推進。

投資人關(guān)心新麗傳媒內(nèi)容儲備及其他版權(quán)運營業(yè)務(wù)進展。新麗傳媒劇集《縱有疾風(fēng)起》和《平凡之路》分別于1月1日和5月3日播出，后續(xù)儲備還包括劇集《與鳳行》《斗破蒼穹2》《驕陽伴我》《潛伏者》等及電影《海關(guān)戰(zhàn)線》《異人之下》，儲備豐富，類型多元。在授權(quán)游戲方面，《吞噬星空》和《凡人修仙傳·人界》均在1H23上線;衍生品方面，公司表示重心首先是開發(fā)更多的SKU，2023年或推出《詭秘之主》《全職高手》等IP相關(guān)周邊。

AIGC應(yīng)用有望提升內(nèi)容制作效率，看好公司基于IP優(yōu)勢的價值釋放。

投資人關(guān)心AIGC對于網(wǎng)絡(luò)文學(xué)的影響以及公司在AIGC方面的布局。公司表示，AI技術(shù)可能對內(nèi)容行業(yè)應(yīng)用產(chǎn)生一定影響，或加速從文字向視覺化產(chǎn)品的改編進度，進一步釋放產(chǎn)能，但短期進展或為漸進式的;對于作家而言，公司已布局AI相關(guān)輔助工具幫助作家提升生產(chǎn)效率，而AI技術(shù)也可能在豐富社區(qū)和打造產(chǎn)品社交屬性上提供助力。該行認為，內(nèi)容領(lǐng)域創(chuàng)意為核心，公司IP優(yōu)勢地位穩(wěn)固，而AI有助于在某一生產(chǎn)環(huán)節(jié)提升效率，探索更大發(fā)展空間。