華泰證券：首予金斯瑞生物科技(01548)“買入”評級 目標(biāo)價36.98港元

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，首予金斯瑞生物科技(01548)“買入”評級，基于分部估值法的總市值為782.6億港幣，對應(yīng)目標(biāo)價36.98港元，其中包括基于PS估值的非細(xì)胞治療業(yè)務(wù)估值345.4億港幣和基于子公司比較的細(xì)胞治療業(yè)務(wù)估值437.2億港幣。預(yù)計2023/24/25年營收為8.2/11.1/15.4億美元，歸母凈利潤為(2.1)/(1.4)/0.1億美元，對應(yīng)EPS為(0.10)/(0.07)/0.00美元，基于：1)西達(dá)基奧侖賽的快速放量;2)生命科學(xué)業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)定增長;3)CDMO業(yè)務(wù)的快速拓展。

報告提到，金斯瑞及其生物藥CDMO子公司蓬勃生物正在持續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)自動化和產(chǎn)能擴(kuò)張：1)公司已開發(fā)了全面的多肽/蛋白質(zhì)/抗體平臺;2)蓬勃生物擁有高效的抗體發(fā)現(xiàn)平臺，能夠開發(fā)包括雙抗、單域抗體在內(nèi)的多種創(chuàng)新抗體類型;3)公司預(yù)計16,000L GMP產(chǎn)能有望在2023年投產(chǎn)。2022年，公司抗體藥CDMO業(yè)務(wù)獲得36個CMC項目并協(xié)助客戶獲得8個IND;考慮到在手訂單的增長和產(chǎn)能的陸續(xù)落地，該行預(yù)計公司將在生物制造領(lǐng)域迎來營收的持續(xù)增長。