華泰證券：維持騰訊控股(00700)“買入”評級(jí) 目標(biāo)價(jià)上調(diào)至460港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持騰訊控股(00700)“買入”評級(jí)，維持23年?duì)I收預(yù)測，下調(diào)24/25年?duì)I收預(yù)測1.1/2.2%(游戲尚未定檔)，鑒于業(yè)務(wù)增效，微調(diào)23/24/25年經(jīng)調(diào)整凈利潤1.6/1/-0.4%至1514/1812/2076億，將目標(biāo)價(jià)從440上調(diào)至460港元。展望未來，廣告業(yè)務(wù)2-3Q后期有望量價(jià)齊升，驅(qū)動(dòng)力包括視頻號(hào)貢獻(xiàn)增量、廣告產(chǎn)品升級(jí)和投放效率改善。從中期視角看，廣告業(yè)務(wù)上行空間或更多來自經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來的客單價(jià)增長，以及后周期行業(yè)復(fù)蘇帶來的超額訂單反彈。

報(bào)告提到，大模型賦能長尾商家內(nèi)容自制，提升整體創(chuàng)意和投放效率。騰訊以太極平臺(tái)為底層，借力混元AI和廣告兩大模型，推出4大廣告系統(tǒng)，覆蓋廣告內(nèi)容理解、智能制作審核、廣告推薦模型等環(huán)節(jié)，其他方案包括視頻自動(dòng)生成，模型定制化和動(dòng)態(tài)投放等。根據(jù)騰訊廣告公眾號(hào)，在DCO系統(tǒng)加持下，廣告曝光改善5%，流水和GMV分別提升10%和9%。該行認(rèn)為，未來騰訊或推出更多AIGC應(yīng)用，視頻號(hào)、朋友圈、小程序等都將受益于效率改善，或迎來更多提價(jià)空間。