華西證券：面板價格持續(xù)上漲 Q3有望延續(xù)緩漲趨勢

智通財經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報告稱，根據(jù)Discien迪顯報告，TV面板價格持續(xù)走高，65/75寸TV面板價格單月增長10美元。面板價格持續(xù)上漲和航運成本下探背景下，出貨結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)大尺寸化。目前市場仍處于供給端控產(chǎn)階段，在上游價格上漲傳導(dǎo)以及下游提前備貨影響下，整體面板價格在Q3仍有望保持緩增態(tài)勢。

TV面板價格反彈，重點關(guān)注TV面板及大尺寸產(chǎn)能占比大的廠商的投資機會，相關(guān)受益標(biāo)的TCL科技(000100.SZ)(收購TCL中環(huán)、面板價值被嚴(yán)重低估)以及京東方(000725.SZ)等。另外隨之TV面板需求改善持續(xù)關(guān)注面板產(chǎn)業(yè)鏈上游偏光片、驅(qū)動IC、液晶材料、LED背光等產(chǎn)業(yè)鏈。

▍華西證券主要觀點如下：

(一)面板價格持續(xù)上漲，出貨量同比縮減6%，結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)大尺寸化趨勢

根據(jù)Discien迪顯報告，TV面板價格持續(xù)走高，65/75寸TV面板價格單月增長10美元。面板價格持續(xù)上漲和航運成本下探背景下，出貨結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)大尺寸化。

目前市場仍處于供給端控產(chǎn)階段，在上游價格上漲傳導(dǎo)以及下游提前備貨影響下，整體面板價格在Q3仍有望保持緩增態(tài)勢。

(二)供需分析：整機廠處于戰(zhàn)略備貨周期，整體需求回升仍不明顯

供給端持續(xù)控產(chǎn)，需求端弱復(fù)蘇，拐點仍未明確，面板價格上漲刺激下，部分采購備貨需求提前釋放。

當(dāng)前時點，在全球貨幣緊縮大背景下，需求端弱復(fù)蘇態(tài)勢將持續(xù)一段時間，但考慮主要面板廠商對企業(yè)盈利狀況的追求以及當(dāng)前穩(wěn)定控產(chǎn)下帶來的持續(xù)面板漲價趨勢，供給端整體控產(chǎn)策略有望持續(xù)較長時間。因此，整體價格上漲趨勢有望維系。從不同尺寸來看，大尺寸面板價格增長動能較高于中小尺寸。

(三)上游漲價，有望延續(xù)面板Q3緩漲趨勢

5月24日，康寧中國宣布其顯示基板玻璃價格將上調(diào)20%。

過去一年因面板行業(yè)持續(xù)低迷，面板廠在巨額虧損壓力下持續(xù)向上傳導(dǎo)降價壓力。因為玻璃熔爐開后就必須持續(xù)生產(chǎn)，因此玻璃基板行業(yè)持續(xù)遭遇削價競爭，根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)以每季度大約5%幅度降價。

在面板廠全力沖刺扭虧階段，和面板廠談價預(yù)計將會碰到很大抗拒。但一定程度提升斡旋空間，考慮后續(xù)面板價格持續(xù)上漲，若面板價格恢復(fù)到現(xiàn)金成本、IT面板跟漲之后，由于終端需求弱復(fù)蘇態(tài)勢，后續(xù)面板價格增長動能仍不明確，玻璃基板漲價，也讓面板廠得以以材料價格上漲為由持續(xù)推動面板價格三季度延續(xù)緩漲趨勢。

TV面板價格反彈，重點關(guān)注TV面板及大尺寸產(chǎn)能占比大的廠商的投資機會，相關(guān)受益標(biāo)的TCL科技(收購TCL中環(huán)、面板價值被嚴(yán)重低估)以及京東方等。另外隨之TV面板需求改善持續(xù)關(guān)注面板產(chǎn)業(yè)鏈上游偏光片、驅(qū)動IC、液晶材料、LED背光等產(chǎn)業(yè)鏈。

風(fēng)險提示：

面板需求不及預(yù)期;供給控產(chǎn)不及預(yù)期;上下游成本控制不及預(yù)期;系統(tǒng)性風(fēng)險。