中信證券：維持BOSS直聘-W(02076)“買入”評級 建議持續(xù)關(guān)注用戶及現(xiàn)金收入增長趨勢

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，維持BOSS直聘-W(02076)“買入”評級，23Q1GAAP收入及現(xiàn)金收入略超預(yù)期，盈利能力持續(xù)提升。公司企業(yè)端招聘需求已逐步呈現(xiàn)恢復(fù)超勢，根據(jù)業(yè)績交流會，4-5月招聘者每周發(fā)布的新職位相比2-3月增長7%，該行認為，隨著企業(yè)經(jīng)營信心的逐新修復(fù)，招聘需求有望持續(xù)回升，從而帶動業(yè)績增長。該行看好BOSS直聘的產(chǎn)品及效率優(yōu)勢驅(qū)動的中長期增長潛力，建議持續(xù)關(guān)注其用戶及現(xiàn)金收入增長趨勢。

報告中稱，從經(jīng)營數(shù)據(jù)看，BOSS直聘用戶增長強勁，企業(yè)招聘需求逐步恢復(fù)。2023Q1，平臺MAU達3970萬(yoy+57.5%)，新增完善用戶1461萬，平均DAU峰值接近1500萬，用戶增長保持強勁，主要得益于藍領(lǐng)及低線城市用戶的增長驅(qū)動，2023Q1新增用戶中藍領(lǐng)占比超40%。企業(yè)端，截至2023Q1，公司12個月累計付費企業(yè)用戶數(shù)約400萬，現(xiàn)金ARPU(LTM)約1243元。

此外，4月底以來，公司新增C端和B端用戶比例約為8:1，逐漸回歸正常區(qū)間。企業(yè)端招聘需求已逐漸呈現(xiàn)恢復(fù)趨勢，根據(jù)業(yè)績交流會，4-5月，招聘者每周發(fā)布的新職位相比2-3月增長7%，小企業(yè)(規(guī)模99人以下)日活職位相比2-3月增長1%，大企業(yè)(規(guī)模1萬人以上)日活職位相比2-3月增長7%;同時，4-5月，與市場、銷售、采購等業(yè)務(wù)增長相關(guān)的職業(yè)恢復(fù)好于2-3月。該行認為，隨著企業(yè)經(jīng)營信心的逐漸修復(fù)，招聘需求有望持續(xù)回升，從而帶動業(yè)績增長。

該行提到，公司發(fā)展戰(zhàn)略為平衡用戶增長與體驗，并強化制造業(yè)、建筑業(yè)等藍領(lǐng)服務(wù)能力。經(jīng)濟恢復(fù)趨勢下，用戶增長仍然是其企業(yè)客戶增長及付費意愿提升的重要驅(qū)動。同時在業(yè)績交流會上表示今年目標新增完善用戶4000-4500萬，其中更多將來自藍領(lǐng)和低線城市用戶增長驅(qū)動。同時還適時調(diào)整推薦系統(tǒng)和客戶服務(wù)體系，以優(yōu)化C端用戶體驗并保障留存，從而奠定中長期發(fā)展的用戶基礎(chǔ)。藍領(lǐng)方面，BOSS直聘基于在城市服務(wù)業(yè)已建立的能力優(yōu)勢外，持續(xù)提升制造業(yè)、建筑業(yè)、物流、倉儲、快遞等領(lǐng)域的服務(wù)能力，從而持續(xù)提升藍領(lǐng)行業(yè)的用戶覆蓋和收入貢獻。2023Q1，藍領(lǐng)用戶在累計用戶中占比達31%，藍領(lǐng)收入貢獻超30%。