中信建投：618電商投放再升級 掃地機預(yù)熱良好力求放量

智通財經(jīng)APP獲悉，中信建投發(fā)布研究報告稱，618大促開啟在即，在電商流量紅利收縮，內(nèi)容平臺放大競爭的大背景下，阿里與京東兩大巨頭深刻變革，投入加碼成為疫情放開后首屆618大促的主基調(diào)。平臺補貼加大后，電商銷售較高的掃地機品類有望受益。Q2以來掃地機龍頭已完成產(chǎn)品新老切換，增配不增價成為產(chǎn)品主旋律?？春脙r格下探+大促紅利有望帶動新一輪銷售增長，借助口碑擴散帶動行業(yè)滲透率再度提升。

中信建投主要觀點如下：

618大促臨近，紅利收縮龍頭變革尋求增量

2023年618大促即將開啟，但行業(yè)已從用戶規(guī)模為主的流量時代轉(zhuǎn)向用戶黏性為主的存量時代，2022 年全年國內(nèi)電商用戶數(shù)量增速放緩至 0.38%。在此背景下，阿里與京東開展深刻組織變革，將大幅投入與低價優(yōu)勢做為今年618大促的主基調(diào)。

平臺政策對比：讓利力度整體提升，商家補貼顯著增強

淘寶天貓618總負責(zé)人表示2023年618是淘寶天貓歷史上最大投入的一屆，全周期預(yù)計實現(xiàn)超 600 億流量曝光，疊加總計 23 億紅包為超 100 萬商家?guī)戆賰|流量支持。京東在直播電商、流量補貼和金融補貼三個維度都較往年增強，提供超10億優(yōu)質(zhì)流量紅利，超1600萬廣告紅包激勵及流量扶持。

內(nèi)容平臺方面，抖音滿減優(yōu)惠幅度達到16.67%，為歷年最高，設(shè)置最高10萬元返點激勵，并為商家提供1萬元流量紅包、25萬元獎勵的補貼?？焓謱⑼度?100 億平臺流量和 10 億商品補貼，首次加入跨店滿減，并推出尾款立減、大牌大補、消費金等多樣玩法，保障用戶購買權(quán)益。

掃地機新品預(yù)熱良好，增配不增價力求放量

伴隨老品下架及各公司在渠道、營銷端的宣傳推廣，Q2以來新型號已占據(jù)科沃斯、石頭銷售的50%以上，618預(yù)熱基本完成。2023年掃地機新品定價主基調(diào)為“增配不增價”，年度新品配置與功能均有所增加，但是價格基本維持在相同或略低水平，有利于弱市場背景下掃地機產(chǎn)品的繼續(xù)滲透。

風(fēng)險提示：

1、宏觀經(jīng)濟增速不及預(yù)期，公司掃地機品類屬于可選消費品，與居民收入預(yù)期息息相關(guān)。若宏觀經(jīng)濟增長放緩，或?qū)π袠I(yè)銷售形成較大影響;

2、原材料價格下行不及預(yù)期：掃地機原材料成本占營業(yè)成本比重較大，若大宗價格再度上漲，行業(yè)盈利能力將會減弱;

3、海外市場風(fēng)險：海外環(huán)境近年不確定性加劇，行業(yè)外銷占比較高，若外需下降則業(yè)績將受到相應(yīng)沖擊。

4、市場競爭加?。呵鍧嶋娖魇袌鼋暧咳胪婕逸^多，市場競爭日趨激勵，頭部公司存在份額丟失及低價競爭拖累盈利的風(fēng)險。