財(cái)通證券：關(guān)注AI助力跨境電商增效超預(yù)期 板塊估值提升在望

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，財(cái)通證券發(fā)布研究報(bào)告稱，23年跨境電商板塊業(yè)績(jī)修復(fù)趨勢(shì)顯著，疊加未來(lái)AIGC技術(shù)落地的增收作用或超預(yù)期，當(dāng)前配置機(jī)會(huì)值得關(guān)注。推薦業(yè)績(jī)有望持續(xù)高增的吉宏股份(002803.SZ)、華凱易佰(300592.SZ)、焦點(diǎn)科技(002315.SZ)，有望迎來(lái)戴維斯雙擊，預(yù)計(jì)23-24年凈利潤(rùn)吉宏股份為4.7/5.6億元、華凱易佰4.1/5.0億元、焦點(diǎn)科技3.7/4.6億元，當(dāng)前23年估值15-21X。

▍財(cái)通證券主要觀點(diǎn)如下：

ChatGPT模型2C端應(yīng)用持續(xù)落地，跨境電商行業(yè)“增效”應(yīng)用邏輯持續(xù)驗(yàn)證。ChatGPT-4的真實(shí)性、準(zhǔn)確性及交互性使得2C端應(yīng)用成為可能。海量數(shù)據(jù)+規(guī)模效應(yīng)下，跨境電商行業(yè)為AI落地天然適配場(chǎng)景，有望通過(guò)AI進(jìn)一步提升引流效率與流量轉(zhuǎn)化率。

短期：新的降本增效工具，助力優(yōu)秀頭部公司市占率提升

從成本端來(lái)看，AI能夠一定程度上取代人力，降低成本;從收入端來(lái)看，AI在跨境電商增效方面的表現(xiàn)更為突出：AI能夠通過(guò)更豐富的文本庫(kù)與動(dòng)態(tài)信息分析能力，更精準(zhǔn)地把握需求痛點(diǎn)、優(yōu)化產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)，提升流量轉(zhuǎn)化率及賣(mài)家出貨量，從而提升營(yíng)收及投入產(chǎn)出比。

該行認(rèn)為，短期內(nèi)，先發(fā)接入ChatGPTAPI或插件的公司，有望通過(guò)“數(shù)據(jù)-應(yīng)用/產(chǎn)品”飛輪迭代數(shù)據(jù)壁壘和產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)能力差距，從而提升市占率。

長(zhǎng)期：優(yōu)化跨境電商商業(yè)模式，催化行業(yè)滲透率提升，營(yíng)收增長(zhǎng)有望加速

AIGC的出現(xiàn)是對(duì)現(xiàn)有電商模式的進(jìn)一步優(yōu)化：1)更低成本的流量獲取;2)更豐富場(chǎng)景的有效數(shù)據(jù)獲取;3)更多長(zhǎng)尾需求的挖掘。

伴隨技術(shù)推廣及新流量入口形成，該行認(rèn)為未來(lái)AI+電商通過(guò)更便捷舒適的消費(fèi)體驗(yàn)，有望進(jìn)一步取代部分線下消費(fèi)場(chǎng)景、催化海外電商滲透率加速提升。

重點(diǎn)關(guān)注標(biāo)的：

1)華凱易佰：亞馬遜泛品類(lèi)賣(mài)家代表，海量SKU及店鋪模式下，AI有望大幅提升運(yùn)營(yíng)效率;2)吉宏股份：東南亞跨境社交電商龍頭，運(yùn)用AI算法進(jìn)行智能選品、精準(zhǔn)定位，有望進(jìn)一步優(yōu)化流量轉(zhuǎn)化率;

3)焦點(diǎn)科技：跨境B2B交易平臺(tái)，ChatGPT應(yīng)用有望豐富平臺(tái)功能、強(qiáng)化客戶留存及平臺(tái)盈利能力;4)安克創(chuàng)新：出海3C品牌龍頭，基于公司AI算法領(lǐng)域的已有經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)有望出品ChatGPT類(lèi)新技術(shù)結(jié)合的智能3C家電產(chǎn)品，同時(shí)有望受益新流量紅利所帶來(lái)的營(yíng)銷(xiāo)路徑優(yōu)化。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期;AI商業(yè)化應(yīng)用不及預(yù)期;宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑;中美貿(mào)易政策大幅變更。