高鑫零售(06808)跌超16% 年度營收同比減少5.1% 瑞銀預計其2023年同店銷售增長轉(zhuǎn)勢

智通財經(jīng)APP獲悉，5月17日，截至發(fā)稿，高鑫零售(06808)跌超16%。根據(jù)昨晚公告，截至2023年3月31日的年度營收為836.62億元，同比減少5.1%；毛利205.81億元，同比減少4.2%；歸屬股東凈利潤1.09億元，上一年為虧損7.39億元。

公告稱，毛利減少是由于銷售貨品的收入及租金收入減少。毛利率為24.6%，同比增加0.2個百分點，是由于營銷投入放緩及聚焦全渠道會員數(shù)字化運營；及集團致力提升商品力，實現(xiàn)生鮮供應鏈穩(wěn)步發(fā)展。

期內(nèi)，高鑫零售來自銷售貨品的收入為805.35億元，同比減幅為4.8%。其中，同店銷售減少為4.0%；線下銷售（主要由線下實體賣場銷售所貢獻）受到客流下降的影響，但集團的企業(yè)在線渠道對終端消費者業(yè)務以及對阿里巴巴集團社區(qū)團購供給業(yè)務取得重大進展，實現(xiàn)雙位數(shù)增長，緩解了線下銷售的下滑。

據(jù)悉，高鑫零售是一家投資控股公司，主要于中國從事經(jīng)營大賣場及電子商務平臺業(yè)務，其以兩個知名品牌經(jīng)營大賣場業(yè)務，即歐尚和大潤發(fā)。

“五一”假期多個地區(qū)旅游熱度盛況空前，已然展現(xiàn)出國內(nèi)消費市場加快復蘇回暖的新態(tài)勢。根據(jù)稅收大數(shù)據(jù)顯示，今年以來，企業(yè)銷售收入增速逐步回升，一季度同比增長4.7%；住宿餐飲、文體娛樂、居民服務等接觸類服務業(yè)銷售收入同比分別增長22.8%、13.7%和9.4%，已超疫情前2019年水平。

而在零售業(yè)，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，2023年一季度，社會消費品零售總額114922億元，同比增長5.8%，上年四季度為下降2.7%。在行業(yè)整體恢復性復蘇之外，直播電商、即時零售等新業(yè)態(tài)新模式也正快速發(fā)展，快速變化的消費需求倒逼零售企業(yè)不斷求新求變。

客觀來看，盡管線下消費加速恢復將使高鑫零售等商超龍頭短期基本面迎來邊際改善，但在各種新零售模式的沖擊下，以“大潤發(fā)”為代表的傳統(tǒng)大賣場模式正在日漸衰落，也是不可忽視的事實。

在2022年，不僅是高鑫零售遭遇上市12年以來的首次中報虧損，如永輝超市、沃爾瑪?shù)韧瑯I(yè)競爭對手也面臨業(yè)績不理想、實體門店大量關(guān)停的壓力。由于年輕消費者更偏愛網(wǎng)購生鮮、送貨到家的模式，高鑫零售將自身業(yè)務轉(zhuǎn)型的重點主要放在了中小超、社區(qū)團購、重構(gòu)大賣場三個方向。

此外，據(jù)智通財經(jīng)APP了解，自2021年以來，高鑫零售線下門店已開始全面推動數(shù)字化改造，如在大潤發(fā)的線上端口增加了淘鮮達、餓了么、天貓超市等端口，在服務方面則增加了一小時達、半日達、次日達等多種履約模式和預售項目。

值得一提的是，4月28日，高鑫零售旗下M會員商店全國首店正式開業(yè)，成為揚州首個倉儲式付費會員制商店品牌。據(jù)了解，在長達大半年的地推宣傳過后，M會員商店開業(yè)前的付費會員數(shù)已突破3萬。

高鑫零售執(zhí)行董事兼首席執(zhí)行官林小海對記者表示：“高鑫零售的主力品牌是大潤發(fā)，所以我們的主要業(yè)態(tài)仍是大賣場。對于會員店模式，我在第一年沒有給團隊下利潤目標，只下了兩個指標：一個是會員數(shù)量，一個是續(xù)卡率。實際上，我們會員店模式3年內(nèi)不打算盈利。2024財年，將會開出3家M會員商店。”

對于公司前景，興業(yè)證券在研報中指出，目前公司門店重構(gòu)2.0試點改造見效，中小潤發(fā)模型也在持續(xù)優(yōu)化，預計2024財年將進入加速展店的大規(guī)模投資階段。

瑞銀發(fā)布研究報告稱，將高鑫零售評級由“中性”升至“買入”，目標價上調(diào)至5港元，并列入亞太區(qū)精選股名單。該行稱，高鑫是消費者行為改變的潛在受惠者，上調(diào)其2024-26財年每股盈測23%至47%，反映線下客流增長帶來拐點，加上產(chǎn)品組合改善及經(jīng)營杠桿，帶來盈利能力復蘇。該行預計，高鑫零售2023年同店銷售增長轉(zhuǎn)勢，2024財年起將轉(zhuǎn)正，扭轉(zhuǎn)自2020年下半年起的跌勢。