中金：首予智云健康(09955)“跑贏行業(yè)”評級 目標價13港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，首予智云健康(09955)“跑贏行業(yè)”評級，目標價13港元，預(yù)計2023-24年EPS分別為-0.61元和-0.28元，較當前股價具有40%的上行空間。該行看好公司在慢病領(lǐng)域的積累和醫(yī)院資源優(yōu)勢，通過與上游的協(xié)同合作，認為其能更好地推動院內(nèi)外場景的變現(xiàn)。

中金主要觀點如下：

賦能慢病管理價值鏈的數(shù)字化服務(wù)商。

針對慢病管理行業(yè)數(shù)字化程度較低、資源分配不均衡等痛點，智云健康提供院內(nèi)解決方案、藥店解決方案和個人慢病管理解決方案，覆蓋院內(nèi)和院外數(shù)字化慢病管理場景的全生命周期和各個參與方。對醫(yī)院，智云健康的AIoT設(shè)備和SaaS產(chǎn)品助力診療過程更加數(shù)字化和標準化，并向其銷售醫(yī)療供應(yīng)品;對藥店，公司的SaaS產(chǎn)品賦能藥店的獲客和存貨管理，同時亦銷售各類醫(yī)療供應(yīng)品;對制藥公司，智云健康提供數(shù)字營銷服務(wù);對患者，公司平臺為其線上問診、處方開具、健康管理等提供便利。

可拓展的商業(yè)模式和較強的產(chǎn)品能力，奠定市場領(lǐng)先地位。

智云健康是中國領(lǐng)先的數(shù)字化慢性病管理解決方案提供商。截至2022年12月31日，公司的SaaS產(chǎn)品已部署于國內(nèi)2,567余家醫(yī)院、19.3萬余家藥店，全年公司的服務(wù)已開具達1.7億張?zhí)幏?。商業(yè)模式方面，公司的AIM模式利用SaaS產(chǎn)品增加客戶粘性，通過多元渠道變現(xiàn)，在提升復(fù)購率的同時拉動客單價的增長，且公司積累的能力能夠拓展至其他商業(yè)模式。產(chǎn)品能力方面，AI工具和醫(yī)學(xué)知識庫提高了問診和處方流程效率。

拓展院內(nèi)外影響力，未來發(fā)展可期。

智云健康正致力于進一步發(fā)掘醫(yī)院客戶價值，并利用醫(yī)院端的資源優(yōu)勢向院外場景拓展。在院內(nèi)場景，公司通過AIoT設(shè)備與更多醫(yī)療產(chǎn)品對接，拓展向醫(yī)院銷售的SKU種類，推動交叉銷售、存量客戶價值提升和新客戶獲取。在院外場景，公司正在與賽諾菲等上游藥企和醫(yī)療器械廠商展開戰(zhàn)略合作，增強公司的價格優(yōu)勢和供應(yīng)鏈調(diào)貨能力，拓寬藥店客戶群體的規(guī)模。