中南建設(shè)（000961.SZ）2022年報業(yè)績會：有息負(fù)債降至475.5億 對未來保持信心

智通財經(jīng)APP獲悉，2023年4月25日下午，中南建設(shè)（000961.SZ）舉辦2023年度業(yè)績交流會，中南建設(shè)董事長陳錦石、董事兼總經(jīng)理陳昱含、副總經(jīng)理兼財務(wù)總監(jiān)辛琦以及董事會秘書梁潔出席。

行業(yè)非良性循環(huán)背景下，中南建設(shè)業(yè)績同樣遭受沖擊。年報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入590.4億元，歸屬上市公司股東的凈虧損91.7億元。但財務(wù)結(jié)構(gòu)方面，中南依舊牢守穩(wěn)健底盤，截至2022年末，公司有息負(fù)債降至475.5億元，較上年末減少147.2億元；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額62.5億元，連續(xù)5年保持正值。

業(yè)績會上，陳昱含將公司今年的經(jīng)營舉措概括為四個方面：“把握時機，休養(yǎng)生息，力保交付，修復(fù)利潤”。她表示，各項政策的陸續(xù)落地讓公司對未來保持信心，公司將克服短期困難，不斷做強全鏈條建設(shè)能力，形成中南未來獨特的高質(zhì)量發(fā)展模式。

打贏現(xiàn)金流保衛(wèi)戰(zhàn)

在短期內(nèi)面臨經(jīng)營壓力的情況下，良好的現(xiàn)金流管理尤為重要。為此，中南在融資展期和化債、資產(chǎn)處置和加快銷售、穩(wěn)定生產(chǎn)和支出排序、政府溝通和合作以及管理減負(fù)和組織優(yōu)化等方面竭盡全力，大幅緩解了現(xiàn)金流壓力。

數(shù)據(jù)顯示，2022年末公司有息負(fù)債475.5億元，比2021年末減少147.2億元，不依賴有息負(fù)債發(fā)展模式的價值進一步體現(xiàn)。同時公司保持了良好的現(xiàn)金流狀況，經(jīng)營性現(xiàn)金流入595.8億元，是一年內(nèi)到期的各類有息負(fù)債的2.6倍；剔除有關(guān)負(fù)債之后公司的負(fù)債率為47.93%，繼續(xù)在行業(yè)保持低位。

陳昱含認(rèn)為，公司2022年的虧損更多可以看作是行業(yè)劇烈調(diào)整下短期表現(xiàn)。一是公司已經(jīng)“做我所能”，問題也充分暴露并在報表上體現(xiàn)，2023年的盈利情況不會進一步惡化；二是公司今年的結(jié)算利潤更有保障；三是隨著市場進一步走向良性循環(huán)，公司存貨和資產(chǎn)價值將得到提升和重估。

同時，中南建設(shè)全力推進“保交付、穩(wěn)民生”相關(guān)工作，落實市場主體責(zé)任。據(jù)悉，2022年全年，公司房地產(chǎn)板塊累計完成7.2萬套房屋交付，建筑板塊履約交付大型項目超40個，交付面積357萬平米。2023年，中南預(yù)計竣工面積1088萬平方米，同比增加47％，公司將根據(jù)市場變化，靈活調(diào)整開發(fā)計劃。

此外，在融資和化債方面，中南建設(shè)也在抓住政策窗口期，持續(xù)努力爭取突破。業(yè)績會上，公司董秘梁潔透露，去年11月第二只箭擴容后，公司增信發(fā)行申請也獲得了中債增的認(rèn)可，目前公司正在努力進行相關(guān)準(zhǔn)備工作。有關(guān)定增方面的進展，陳昱含則表示，中南的定增項目預(yù)計在下半年真正落地，目前公司將繼續(xù)與各家銀行緊密合作，做好項目層面的融資安排，同時利用好各類保交付的政策性資金，確保兌付形勢不劣化。

構(gòu)建全鏈條建設(shè)能力

對于中南來說，縮表不是躺平，也不是無所作為。穿越不平凡的2022年，公司的發(fā)展道路反而越發(fā)清晰?！伴L期來看，提高發(fā)展質(zhì)量、轉(zhuǎn)變發(fā)展模式是我們的必由之路?！标愱藕硎?。

其解釋稱，“從外部政策環(huán)境、市場環(huán)境等多方面看，過去地產(chǎn)高周轉(zhuǎn)、高杠桿的打法已成為過去時，建筑業(yè)務(wù)重產(chǎn)值大于重利潤的時代也已過去，這會導(dǎo)致無論從被動還是主動角度看，我們的業(yè)務(wù)模式都會發(fā)生根本變化，公司盈利的核心來源將從規(guī)模和杠桿轉(zhuǎn)向質(zhì)量和利潤”。

據(jù)悉，目前中南內(nèi)部正推進內(nèi)部試點，加大建筑業(yè)務(wù)與地產(chǎn)業(yè)務(wù)的融合協(xié)作能力，把從投資到開發(fā)再到施工的全鏈條打通，面向未來可能到來的EPC時代提前做足準(zhǔn)備。陳昱含強調(diào)，“建設(shè)能力是我們褪不掉的底色，我們與很多開發(fā)商在持有物業(yè)運營方面的布局不同，未來的道路更可能向前延伸整合，通過做強設(shè)計、施工、采購和開發(fā)管理的全鏈條建設(shè)能力，形成中南未來獨特的高質(zhì)量發(fā)展模式?！?/p>

在談及未來房地產(chǎn)市場走向時，陳昱含依然充滿信心。她認(rèn)為，伴隨各類利好政策的落地，地產(chǎn)市場回暖態(tài)勢已經(jīng)得到確認(rèn)。盡管是漸進而溫和的復(fù)蘇，但是中期看，量價走高的概率很大，特別是考慮到本輪地產(chǎn)行業(yè)危機并非發(fā)源于需求側(cè)，庫存也不大，因此后續(xù)資產(chǎn)和存活價值的修復(fù)更為可期。“目前，我們也在因項目施策，在現(xiàn)金流已逐步緩解的當(dāng)下，權(quán)衡好流速和利潤的關(guān)系?！?/p>

業(yè)績會上，中南建設(shè)董事長陳錦石也表示，從實際情況來看，房地產(chǎn)的市場形勢在明顯好轉(zhuǎn)，短期雖然有困難，但今年整體肯定會比去年要好。

當(dāng)前，機構(gòu)普遍認(rèn)為，地產(chǎn)行業(yè)的“政策底”已現(xiàn)，從供給側(cè)支持，到后續(xù)可能強化的需求側(cè)激勵，2023年房地產(chǎn)銷售有望企穩(wěn)復(fù)蘇。展望后市，中南建設(shè)也將充分抓住房地產(chǎn)業(yè)向新發(fā)展模式平穩(wěn)過渡的有利契機，將定位差異化落到實處，平穩(wěn)穿越行業(yè)周期，確保公司長期穩(wěn)健。