天風(fēng)證券：關(guān)注中國(guó)玻璃(03300)TCO等新興業(yè)務(wù)進(jìn)展 評(píng)級(jí)維持“買入”

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，天風(fēng)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持中國(guó)玻璃(03300)“買入”評(píng)級(jí)，浮法玻璃行業(yè)景氣筑底，下調(diào)浮法玻璃均價(jià)假設(shè)等，小幅下調(diào)2023/24年收入預(yù)測(cè)至52/61億元;同時(shí)下調(diào)歸母凈利預(yù)測(cè)至2.7/4.2億元;新增25年收入及歸母凈利預(yù)測(cè)為69/5.8億元，目標(biāo)價(jià)下調(diào)至1.65港元。公司擁有更優(yōu)的浮法產(chǎn)能擴(kuò)張彈性及降本空間，且TCO玻璃等新業(yè)務(wù)前景值得期待。

該行提到，22FY公司位于哈薩克斯坦一條產(chǎn)能500t/d浮法玻璃產(chǎn)線于22/10成功引板，成為哈薩克斯坦國(guó)內(nèi)首條浮法玻璃生產(chǎn)線，其為公司海外又一條生產(chǎn)線順利落地;尼日利亞公司綜合毛利保持強(qiáng)勁，綜合毛利超50%。海外成為公司拓展浮法玻璃增量市場(chǎng)的重要抓手，“走出去”戰(zhàn)略成績(jī)持續(xù)顯現(xiàn)。國(guó)內(nèi)關(guān)注大股東旗下浮法玻璃資產(chǎn)整合節(jié)奏。浮法玻璃產(chǎn)能資源屬性化的背景下，公司浮法玻璃產(chǎn)能擁有較好增長(zhǎng)前景。

另一方面，隨著公司逐步推進(jìn)窯爐更新升級(jí)，疊加充分利用大股東資源/平臺(tái)優(yōu)勢(shì)等發(fā)揮采購(gòu)優(yōu)勢(shì)，公司生產(chǎn)成本或有持續(xù)優(yōu)化空間。23/01公司東臺(tái)基地利用成套自主產(chǎn)權(quán)升級(jí)改造的一條600t/dTCO鍍膜玻璃生產(chǎn)線完成建設(shè)并投產(chǎn)，同時(shí)公司宿遷基地也于23/01點(diǎn)火投產(chǎn)一條1000t/d光伏玻璃生產(chǎn)線及配套深加工線。在前期扎實(shí)的浮法玻璃業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，公司新業(yè)務(wù)正不斷突破，關(guān)注后續(xù)產(chǎn)線運(yùn)行效果及效益情況。