東方財富：下游產(chǎn)業(yè)需求向好 鍺礦資源豐富的企業(yè)或?qū)⑹芤?/h1>
作者：
智通財經(jīng) 李佛
2023-04-18 15:18:55
稀有的半導體金屬。
智通財經(jīng)APP獲悉，東方財富證券發(fā)布研究報告稱，鍺金屬具有獨特的光學特性、半導體特性和化工特性，有機鍺具有生物活性。當前全球鍺資源布局已經(jīng)逐步穩(wěn)定，下游紅外、光纖、光伏等產(chǎn)業(yè)需求向好，鍺礦資源豐富的企業(yè)或?qū)⑹芤?/strong>，建議關(guān)注：云南鍺業(yè)(002428.SZ)、馳宏鋅鍺(600497.SH)、羅平鋅電(002114.SZ)、盛屯礦業(yè)(600711.SH)。
▍東方財富證券主要觀點如下：
鍺：稀有的半導體金屬。
鍺金屬具有獨特的光學特性、半導體特性和化工特性，有機鍺具有生物活性。
鍺不可透過可見光和紫外線，對紅外線具有很好的透過性，在紅外領(lǐng)域應用廣泛。二氧化鍺具有高透性與高折射率特點，應用于光纖制造。鍺憑借其半導體特性應用于太陽能電池與特殊的電子器件;在石油化工領(lǐng)域，鍺是生產(chǎn)聚酯纖維(PET)重要的催化劑;另外還利用有機鍺的生物活性用作醫(yī)療保健用品。
預計2023-2025全球鍺年產(chǎn)量將維持在140噸，供給增長緩慢。
據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局(United States Geological
Survey，簡稱USGS)數(shù)據(jù)，全球鍺資源中國占比41%，美國占比45%，全球鍺供給中國占比68%，俄羅斯占比5%。2021年全球產(chǎn)量約130噸，其中我國占比68%。我國鍺資源開發(fā)集中，未來鍺開采轉(zhuǎn)入低增速模式。
美國鍺礦多以鋅鉛伴生礦為主，鉛鋅礦減產(chǎn)潮將直接導致伴生鍺產(chǎn)量下降，企業(yè)產(chǎn)量增長潛能低。中國是世界鍺主要生產(chǎn)國，隨著鍺礦開采收緊、限制出口，或?qū)尤蜴N供給下降。
紅外鍺需求旺盛，光纖鍺需求維持高位。
據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2019年全球鍺消費中紅外鍺占比36%，我國軍工紅外市場空間廣闊，隨著“十四五”規(guī)劃執(zhí)行，軍用紅外成為穩(wěn)固的下游需求。民用紅外設(shè)備市場增速較高，電力系統(tǒng)建設(shè)、城市管理、車載紅外等，應用場景眾多。
根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預測，我國軍用、民用紅外領(lǐng)域在2023-2025年將分別保持10.8%、16.6%的年復合增長率。光纖鍺市場規(guī)模有望維持高體量，通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、數(shù)據(jù)中心建設(shè)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)式成為光纖產(chǎn)業(yè)新需求。
根據(jù)Market
Research GURU預測，2022-2028年全球光纖用鍺需求復合增長率可達到5.7%。
測算：預計到2025年全球鍺需求將達到184.69噸，2022-2025年復合增長率5.05%。
其中紅外設(shè)備、光纖系統(tǒng)、光伏級鍺、鍺催化劑消耗鍺需求量分別達73.4、64.56、28.4、6.11噸，2022-2025年復合增長率分別為6.33%、5.70%、3.50%、2.00%。全球原生鍺供給將維持140噸，再生鍺供給將達到52.73噸，供需差額將縮減到+8.04噸。
風險提示
鍺行業(yè)下游需求不及預期;宏觀經(jīng)濟表現(xiàn)不及預期;政策變化。
智通聲明：本內(nèi)容為作者獨立觀點，不代表智通財經(jīng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載，文中內(nèi)容僅供參考，不作為實際操作建議，交易風險自擔。更多最新最全港美股資訊，請點擊下載智通財經(jīng)App
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▍東方財富證券主要觀點如下：
鍺：稀有的半導體金屬。
鍺金屬具有獨特的光學特性、半導體特性和化工特性，有機鍺具有生物活性。
鍺不可透過可見光和紫外線，對紅外線具有很好的透過性，在紅外領(lǐng)域應用廣泛。二氧化鍺具有高透性與高折射率特點，應用于光纖制造。鍺憑借其半導體特性應用于太陽能電池與特殊的電子器件;在石油化工領(lǐng)域，鍺是生產(chǎn)聚酯纖維(PET)重要的催化劑;另外還利用有機鍺的生物活性用作醫(yī)療保健用品。
預計2023-2025全球鍺年產(chǎn)量將維持在140噸，供給增長緩慢。
據(jù)美國地質(zhì)調(diào)查局(United States Geological Survey，簡稱USGS)數(shù)據(jù)，全球鍺資源中國占比41%，美國占比45%，全球鍺供給中國占比68%，俄羅斯占比5%。2021年全球產(chǎn)量約130噸，其中我國占比68%。我國鍺資源開發(fā)集中，未來鍺開采轉(zhuǎn)入低增速模式。
美國鍺礦多以鋅鉛伴生礦為主，鉛鋅礦減產(chǎn)潮將直接導致伴生鍺產(chǎn)量下降，企業(yè)產(chǎn)量增長潛能低。中國是世界鍺主要生產(chǎn)國，隨著鍺礦開采收緊、限制出口，或?qū)尤蜴N供給下降。
紅外鍺需求旺盛，光纖鍺需求維持高位。
據(jù)USGS數(shù)據(jù)，2019年全球鍺消費中紅外鍺占比36%，我國軍工紅外市場空間廣闊，隨著“十四五”規(guī)劃執(zhí)行，軍用紅外成為穩(wěn)固的下游需求。民用紅外設(shè)備市場增速較高，電力系統(tǒng)建設(shè)、城市管理、車載紅外等，應用場景眾多。
根據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預測，我國軍用、民用紅外領(lǐng)域在2023-2025年將分別保持10.8%、16.6%的年復合增長率。光纖鍺市場規(guī)模有望維持高體量，通信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、數(shù)據(jù)中心建設(shè)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、車聯(lián)網(wǎng)爆發(fā)式成為光纖產(chǎn)業(yè)新需求。
根據(jù)Market Research GURU預測，2022-2028年全球光纖用鍺需求復合增長率可達到5.7%。
測算：預計到2025年全球鍺需求將達到184.69噸，2022-2025年復合增長率5.05%。
其中紅外設(shè)備、光纖系統(tǒng)、光伏級鍺、鍺催化劑消耗鍺需求量分別達73.4、64.56、28.4、6.11噸，2022-2025年復合增長率分別為6.33%、5.70%、3.50%、2.00%。全球原生鍺供給將維持140噸，再生鍺供給將達到52.73噸，供需差額將縮減到+8.04噸。
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