中信證券：維持京東方精電(00710)“買入”評級 目標(biāo)價19港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持京東方精電(00710)“買入”評級，目標(biāo)價19港元。作為全球車載顯示模組龍頭，受益智能座艙滲透率提升機(jī)遇，同時公司份額持續(xù)提升，2022年業(yè)績高增符合預(yù)期。短期而言，背靠集團(tuán)優(yōu)勢持續(xù)拓展份額，龍頭地位料將強(qiáng)化，但隨著終端汽車降價、競爭格局日趨激烈、成都車載顯示基地爬坡，短期利潤端增速或不及營收端。長期而言，該行看好其憑借海外項(xiàng)目放量提升營收及盈利能力，同時布局“三步走”戰(zhàn)略，以車載顯示系統(tǒng)總成、智能座艙業(yè)務(wù)打開增量空間。

報(bào)告中稱，公司依托集團(tuán)產(chǎn)能、客戶、成本優(yōu)勢，布局車載顯示器件、顯示系統(tǒng)與智能座艙“三步走”戰(zhàn)略。1)車載顯示器件來看，公司全資子公司成都車載顯示基地覆蓋5~35英寸液晶車載顯示模組，設(shè)計(jì)產(chǎn)能約1500萬片/年，該行測算其對應(yīng)產(chǎn)值約45億港元。該基地已于2022年11月提前進(jìn)入一期投產(chǎn)階段，并在當(dāng)年實(shí)現(xiàn)盈利，同時公司預(yù)計(jì)2023年內(nèi)達(dá)產(chǎn)。2)產(chǎn)業(yè)鏈拓展來看，屏機(jī)分離推動產(chǎn)業(yè)鏈重塑，公司持續(xù)布局車載顯示系統(tǒng)總成業(yè)務(wù)，2022年系統(tǒng)業(yè)務(wù)增長數(shù)倍以上，新增10+客戶及20+定點(diǎn)項(xiàng)目。目前公司河源基地持續(xù)完善顯示總成生產(chǎn)線，屏幕系統(tǒng)總成業(yè)務(wù)已批量供應(yīng)小鵬G9，AR-HUD產(chǎn)品已出貨北汽魔方。

此外，CMS(電子外后視鏡)和兩輪車業(yè)務(wù)將成為系統(tǒng)總成業(yè)務(wù)新增長點(diǎn)。根據(jù)新國標(biāo)GB15084-2022，2023年7月1日起搭載CMS車輛可正式合法上路，公司戰(zhàn)投布局的疆程子公司具備良好技術(shù)基礎(chǔ)，2022年已與北汽魔方推出國內(nèi)首款具備量產(chǎn)能力的CMS產(chǎn)品，將迎來新的發(fā)展機(jī)會;兩輪車顯示系統(tǒng)業(yè)務(wù)方面，公司已于2022年獲得多家國內(nèi)廠商項(xiàng)目定點(diǎn)，合作對象包括錢江摩托等頭部摩托和電動車廠，該行預(yù)計(jì)公司有望于2023年出貨。長期來看，智能座艙業(yè)務(wù)有望打開廣闊成長空間。