中信證券：人形機(jī)器人預(yù)熱+ChatGPT接力 維持機(jī)器人行業(yè)“強(qiáng)于大市”評(píng)級(jí)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，ChatGPT引領(lǐng)新一輪AI浪潮，機(jī)器人是AI技術(shù)的重要載體。ChatGPT與機(jī)器人的結(jié)合，將彌補(bǔ)當(dāng)前機(jī)器人在智能性、易用性、經(jīng)濟(jì)性上的短板，有效提升機(jī)器人在各個(gè)行業(yè)的滲透率。該行認(rèn)為，今年機(jī)器人板塊在基本面有拐點(diǎn)、政策有催化、市場(chǎng)有主題的共振下，板塊將迎來(lái)整體性機(jī)會(huì)。該行維持機(jī)器人行業(yè)“強(qiáng)于大市”的評(píng)級(jí)。重點(diǎn)關(guān)注：1)工業(yè)機(jī)器人;2)服務(wù)機(jī)器人;3)特種機(jī)器人;4)關(guān)節(jié)零部件;5)機(jī)器視覺(jué)。

中信證券主要觀點(diǎn)如下：

基本面有拐點(diǎn)：預(yù)計(jì)2023年行業(yè)將從底部復(fù)蘇。

1)工業(yè)機(jī)器人：該行預(yù)計(jì)行業(yè)將在23Q2之后開(kāi)啟新一輪景氣周期。國(guó)產(chǎn)工業(yè)機(jī)器人龍頭依靠產(chǎn)品力提升和對(duì)新興下游領(lǐng)域的開(kāi)發(fā)，行業(yè)份額有望持續(xù)提升。在工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈上游，減速器、工業(yè)相機(jī)等核心部件環(huán)節(jié)的國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)明確。

2)服務(wù)機(jī)器人：掃地機(jī)器人行業(yè)預(yù)計(jì)今年將受益于國(guó)內(nèi)消費(fèi)復(fù)蘇。隨著更有性?xún)r(jià)比的基站類(lèi)掃地機(jī)器人的推出，行業(yè)銷(xiāo)量預(yù)計(jì)將重回增長(zhǎng)趨勢(shì)。此外，割草機(jī)器人等新興服務(wù)機(jī)器人品類(lèi)今年有望迎來(lái)放量。

3)特種機(jī)器人：核工業(yè)由于行業(yè)特殊性，對(duì)機(jī)器換人有明確需求，該行看好該領(lǐng)域未來(lái)三年的景氣度。電網(wǎng)機(jī)器人領(lǐng)域在疫情影響逐漸消除后，預(yù)計(jì)將重回增長(zhǎng)趨勢(shì)。

政策有催化：在建設(shè)制造業(yè)強(qiáng)國(guó)、人工總量減少的時(shí)代背景下，機(jī)器人行業(yè)將迎來(lái)政策紅利期。

1月，工信部等十七部門(mén)發(fā)布《“機(jī)器人+”應(yīng)用行動(dòng)實(shí)施方案》，該政策明晰了“十四五”期間機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展目標(biāo)，包括

1)總量：到2025年，制造業(yè)機(jī)器人密度較2020年實(shí)現(xiàn)翻番，服務(wù)機(jī)器人、特種機(jī)器人行業(yè)應(yīng)用深度和廣度顯著提升。

2)結(jié)構(gòu)：聚焦10大重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，包括制造業(yè)、農(nóng)業(yè)、建筑、能源、商貿(mào)物流、醫(yī)療健康、養(yǎng)老服務(wù)、教育、商業(yè)社區(qū)服務(wù)、安全應(yīng)急和極限環(huán)境應(yīng)用。3月，上海經(jīng)信委發(fā)布《上海市智能機(jī)器人標(biāo)桿企業(yè)與應(yīng)用場(chǎng)景推薦目錄》。該行預(yù)計(jì)機(jī)器人行業(yè)相關(guān)政策將持續(xù)落地。

市場(chǎng)有主題：人形機(jī)器人預(yù)熱，ChatGPT接力，機(jī)器人行業(yè)成市場(chǎng)焦點(diǎn)。

2022年，特斯拉發(fā)布人形機(jī)器人Optimus，試圖通過(guò)快速迭代、優(yōu)化結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、引入AI，來(lái)推動(dòng)人形機(jī)器人的商業(yè)化。人形機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈降本需求強(qiáng)，預(yù)計(jì)國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈企業(yè)將受益。今年以來(lái)，ChatGPT的發(fā)展預(yù)示著強(qiáng)AI越來(lái)越近。該行認(rèn)為，機(jī)器人是AI技術(shù)的重要載體之一。ChatGPT與機(jī)器人的結(jié)合，將彌補(bǔ)當(dāng)前機(jī)器人在智能性、易用性、經(jīng)濟(jì)性上的短板，有效提升機(jī)器人在各個(gè)行業(yè)的滲透率。同時(shí)，ChatGPT也將縮短機(jī)器人從單一功能的專(zhuān)用機(jī)器人向復(fù)雜多功能的通用機(jī)器人發(fā)展的過(guò)渡時(shí)間。

風(fēng)險(xiǎn)因素：國(guó)內(nèi)外宏觀環(huán)境變化導(dǎo)致行業(yè)基本面拐點(diǎn)延后的風(fēng)險(xiǎn);政策落實(shí)力度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);國(guó)內(nèi)外機(jī)器人企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。