中金：上調(diào)鴻騰精密(06088)評(píng)級(jí)至“跑贏行業(yè)” 目標(biāo)價(jià)升44.7%至2.2港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報(bào)告稱，上調(diào)鴻騰精密(06088)評(píng)級(jí)至“跑贏行業(yè)”，認(rèn)為未來(lái)在智能手機(jī)業(yè)務(wù)穩(wěn)健、汽車電子新業(yè)務(wù)加持下，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有望回歸健康增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，目標(biāo)價(jià)升44.7%至2.2港元，較當(dāng)前股價(jià)有20.9%上行空間。公司2022年毛利率達(dá)16.9%，超出市場(chǎng)預(yù)期0.95個(gè)百分點(diǎn);歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)23%至1.7億美元，超出市場(chǎng)預(yù)期4.7%。

中金主要觀點(diǎn)如下：

智能手機(jī)業(yè)務(wù)：份額維持穩(wěn)健，2023年或受益于接口迭代。

回顧2022年，公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)同比下滑3%至12.6億美元;而據(jù)IDC，2022年iPhone出貨量達(dá)2.26億臺(tái)，同比下降4%。鴻騰精密主要供給北美大客戶inbox的充電線材等產(chǎn)品，該行認(rèn)為公司智能手機(jī)產(chǎn)品收入與大客戶出貨下滑幅度趨同，側(cè)面展現(xiàn)公司仍具備較為穩(wěn)固的份額。伴隨著2023年北美大客戶充電線材接口的潛在更迭，該行認(rèn)為新產(chǎn)品或在單價(jià)端略有提升，基于鴻騰較為穩(wěn)固的市場(chǎng)份額，該行預(yù)計(jì)公司智能手機(jī)業(yè)務(wù)有望2023年同比增長(zhǎng)9%至13.8億美元，整體表現(xiàn)穩(wěn)健。

汽車電子業(yè)務(wù)：持續(xù)構(gòu)筑公司第二成長(zhǎng)曲線。

據(jù)公司2023年1月公告，鴻騰將收購(gòu)Prettl SWH作為全資附屬公司。該行認(rèn)為Prettl SWH作為德國(guó)較為老牌的汽車電線電纜連接解決方案供應(yīng)商之一，將更好助力公司完成汽車電子業(yè)務(wù)的拓展;加之母公司鴻海在電動(dòng)皮卡、電動(dòng)汽車等領(lǐng)域的積極布局，該行預(yù)計(jì)公司汽車電子業(yè)務(wù)2023/2024年將陸續(xù)實(shí)現(xiàn)放量，收入有望同比增長(zhǎng)25%/20%至1.9/2.3億美元。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子終端需求不及預(yù)期，貝爾金線下渠道恢復(fù)不及預(yù)期。