財通證券：成本優(yōu)勢+技術成熟 2023鈉離子電池或開啟商用化元年

智通財經(jīng)APP獲悉，財通證券發(fā)布研究報告稱，國內(nèi)各家公司2023年積極投產(chǎn)鈉離子電池，鈉離子電池成本或將迅速下降，2023年或為鈉離子電池商業(yè)化元年，0-1階段建議關注在鈉離子電池全產(chǎn)業(yè)鏈布局的傳藝科技(002866.SZ)以及重點布局電池端的維科技術(600152.SH)，同時考慮到鈉離子電池負極材料體系或成為緊缺環(huán)節(jié)，1-N階段建議關注硬碳預處理、碳化和純化環(huán)節(jié)技術較為成熟的元力股份(300174.SZ)和酚醛樹脂供應商圣泉集團(605589.SH)。

▍財通證券主要觀點如下：

高價碳酸鋰使鈉離子電池競爭力突出：

鈉離子電池與鋰離子電池結構相同、生產(chǎn)工藝相似，成本差異主要在于上游鋰鈉資源的豐富度不同。對比碳酸鈉市場價格3000元/噸，碳酸鋰作為鋰離子成本占比最高的材料，由于80%依賴進口，其價格高于碳酸鈉100倍以上。

該行預計雖然2023年碳酸鋰價格或回落至35萬元/噸，但是23年為鈉離子電池量產(chǎn)化元年，其成本或將遠低于鋰離子電池。

成熟期層狀金屬氧化物鈉離子電池的量產(chǎn)線成本預計為0.49元/Wh左右：

根據(jù)測算，預計推廣期層狀金屬氧化物鈉離子電池的中試線成本預計為0.82元/Wh左右;成熟期層狀金屬氧化物鈉離子電池的量產(chǎn)線成本預計為0.49元/Wh左右，遠低于當碳酸鋰價格為45萬元/噸時鋰離子電池BOM成本0.88元/Wh。

成本優(yōu)勢+技術成熟，鈉離子電池開啟商用化元年：

國內(nèi)各家公司2023年積極投產(chǎn)鈉離子電池，鈉離子電池成本或將迅速下降。預計2023年為鈉離子電池商用化元年。

細分技術環(huán)節(jié)來看，層狀金屬氧化物綜合性能優(yōu)異，量產(chǎn)難度低，成為行業(yè)主流，未來聚陰離子化合物由于具備高循環(huán)次數(shù)的特性，或將得到快速發(fā)展。測算層狀金屬氧化物體系鈉電池電芯和聚陰離子體系鈉電池電芯在2025年的成本將分別下降至490元/kwh和373元/kwh，皆低于鋰離子電池電芯成本。

風險提示：

鈉離子電池量產(chǎn)化不及預期;碳酸鋰價格下跌超過預期;下游動力電池以及兩輪車需求或低于預期。