國(guó)泰君安：維持移卡(09923)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)35.06港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，維持移卡(09923)“增持”評(píng)級(jí)，2022年支付業(yè)務(wù)穩(wěn)健，到店業(yè)務(wù)高速增長(zhǎng)，2023年疫情管控政策優(yōu)化，經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，線下消費(fèi)需求增長(zhǎng)，看好2023年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。預(yù)計(jì)2023-25年?duì)I收為33.1/44.3/56.4億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1.37/4.04/5.23億元，目標(biāo)價(jià)35.06港元。

報(bào)告中稱，分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司一站式支付業(yè)務(wù)主要布局中小商戶，在2022年疫情反復(fù)的情況下仍實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，2022年公司一站式支付GPV超過(guò)2.2萬(wàn)億元，增速達(dá)到5%，;就到店電商業(yè)務(wù)來(lái)看，公司持續(xù)加大到店電商業(yè)務(wù)投入，2022年GMV同比增長(zhǎng)730%至33億，由于公司對(duì)到店電商領(lǐng)域前期投入較大，22年到店電商業(yè)務(wù)仍然處于虧損狀態(tài)，2022年下半年虧損持續(xù)收窄，單月接近盈虧平衡。

該行表示，在2023年疫情政策優(yōu)化、線下消費(fèi)好轉(zhuǎn)背景下，公司支付業(yè)務(wù)有望實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng);到店電商業(yè)務(wù)方面，廣闊的本地生活市場(chǎng)仍然充滿機(jī)遇,抖音等內(nèi)容平臺(tái)持續(xù)在該業(yè)務(wù)上加大投入，公司和多個(gè)內(nèi)容平臺(tái)建立良好合作關(guān)系，到店電商業(yè)務(wù)GMV有望實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，該行預(yù)計(jì)2023年公司該業(yè)務(wù)GMV有望達(dá)到68億，同比增長(zhǎng)106%。且隨著經(jīng)營(yíng)效率提升，到店業(yè)務(wù)未來(lái)有望扭虧為盈帶來(lái)利潤(rùn)的正向貢獻(xiàn)。