民生證券：傳統(tǒng)旺季逐步開啟 鋼材消費(fèi)持續(xù)好轉(zhuǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，短期基本面上，鋼材消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，測(cè)算螺紋鋼表觀消費(fèi)量356.85萬噸，周環(huán)比升47.46萬噸，目前五大鋼材品種除線材外，其余品種表觀消費(fèi)均好于去年同期。庫存方面，鋼材廠庫、社庫延續(xù)降庫。整體看，2月新增社融與貸款數(shù)據(jù)超預(yù)期，疊加“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季開啟，鋼材基本面有望繼續(xù)向好。

標(biāo)的上，該行建議關(guān)注：1)普鋼板塊：寶鋼股份(600019.SH)、包鋼股份(600010.SH)、華菱鋼鐵(000932.SZ);2)特鋼板塊：甬金股份(603995.SH)、中信特鋼(000708.SZ)、廣大特材(688186.SH);3)高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼(600399.SH);4)石墨電極標(biāo)的：方大炭素(600516.SH);5)管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)(601686.SH)、新興鑄管(000778.SZ);6)高股息標(biāo)的：方大特鋼(600507.SH)、南鋼股份(600282.SH)、三鋼閩光(002110.SZ)。

▍民生證券主要觀點(diǎn)如下：

價(jià)格：本周(3.6-3.12，下同)鋼材價(jià)格上漲。

本周20mm HRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為4340元/噸，較上周環(huán)比+0.7%，熱軋3.0mm價(jià)格為4470元/噸，較上周環(huán)比+1.4%。本周原材料價(jià)格上漲，港口鐵礦石價(jià)格上漲;焦炭價(jià)格持平;廢鋼價(jià)格上漲。

利潤：本周螺紋鋼利潤回升。

長流程方面，測(cè)算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周+21元/噸，+40元/噸和+32元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤環(huán)比前一周回升。

產(chǎn)量與庫存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升，五大鋼材廠庫周環(huán)比下滑、社庫周環(huán)比下滑。

產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量952萬噸，周環(huán)比升4.9萬噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增7.91萬噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比降3.01萬噸，螺紋鋼本周增產(chǎn)8.82萬噸至303.85萬噸。

庫存方面，本周五大鋼材品種社會(huì)總庫存周環(huán)比降44.19萬噸至1606.54萬噸，鋼廠總庫存628.13萬噸，周環(huán)比降39.48萬噸，其中，螺紋鋼社庫降22.43萬噸，廠庫降30.57萬噸。

表觀消費(fèi)量方面，測(cè)算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量356.85萬噸，周環(huán)比升47.46萬噸，本周建筑鋼材成交日均值18.06萬噸，周環(huán)比增長3.71%。

投資建議：傳統(tǒng)旺季來臨，鋼材需求持續(xù)好轉(zhuǎn)，周內(nèi)螺紋鋼表觀消費(fèi)大幅上升，鋼材廠庫、社庫延續(xù)降庫。宏觀層面，2月新增社融與貸款數(shù)據(jù)超預(yù)期。整體看，“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季逐步開啟，鋼材基本面有望繼續(xù)向好。

短期基本面上，鋼材消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)，測(cè)算螺紋鋼表觀消費(fèi)量356.85萬噸，周環(huán)比升47.46萬噸，目前五大鋼材品種除線材外，其余品種表觀消費(fèi)均好于去年同期。庫存方面，鋼材廠庫、社庫延續(xù)降庫。整體看，2月新增社融與貸款數(shù)據(jù)超預(yù)期，疊加“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季開啟，鋼材基本面有望繼續(xù)向好。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

地產(chǎn)用鋼需求超預(yù)期下滑;鋼價(jià)大幅下跌;原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。