國(guó)聯(lián)證券：國(guó)產(chǎn)高端光模塊集中亮相OFC2023 建議關(guān)注中際旭創(chuàng)(300308.SZ)等

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國(guó)聯(lián)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，從國(guó)產(chǎn)光模塊產(chǎn)品參展情況看，國(guó)內(nèi)企業(yè)積極布局1.6T、800G和400G ZR等高端產(chǎn)品成效顯著。200G相關(guān)光電芯片產(chǎn)品的亮相，使得1.6T可插拔光模塊的競(jìng)爭(zhēng)力進(jìn)一步增加。同時(shí)國(guó)內(nèi)企業(yè)積極采用新技術(shù)和新器件，開(kāi)始在低成本、低功耗方面引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)方向。推薦：產(chǎn)品領(lǐng)先的中際旭創(chuàng)(300308.SZ)、新易盛(300502.SZ)、聯(lián)特科技(301205.SZ)，聚焦800G高速光引擎產(chǎn)品的天孚通信(300394.SZ)，國(guó)內(nèi)稀缺的薄膜鈮酸鋰調(diào)制器制造商光庫(kù)科技(300620.SZ)。

事件：OFC是全球光電光通訊展覽中最重要的活動(dòng)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月5-9日，第48屆光網(wǎng)絡(luò)與通信研討會(huì)及博覽會(huì)(Optical Fiber Communication Conference &Exposition，OFC 2023)在美國(guó)加州圣地亞哥會(huì)展中心舉辦。國(guó)產(chǎn)1.6T、800G、400G相干光模塊等先進(jìn)產(chǎn)品集中亮相。

國(guó)聯(lián)證券主要觀點(diǎn)如下：

國(guó)內(nèi)企業(yè)積極布局800G和1.6T光模塊

目前800G和1.6T光模塊是最先進(jìn)的數(shù)據(jù)中心光通信產(chǎn)品，中國(guó)光通信企業(yè)的積極布局相關(guān)的芯片和光模塊產(chǎn)品，繼續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、劍橋科技、聯(lián)特科技等在會(huì)場(chǎng)展示了1.6T和800G光模塊產(chǎn)品。

200G光電器件支持1.6T可插拔光模塊產(chǎn)業(yè)發(fā)展

MACOM推出每通道226Gbps技術(shù)產(chǎn)品系列，可以支持開(kāi)發(fā)1.6T光模塊。該產(chǎn)品系列包括跨阻放大器(TIA)MATA-40734和MATA-40736、外部調(diào)制激光器(EML)驅(qū)動(dòng)器MAOM-11112和光電二極管MARP-BP112。國(guó)內(nèi)光芯片供應(yīng)商索爾思演示了單波200G PAM4 EML激光器，可以滿足4通道800G和8通道1.6T光模塊需求。

低成本、低功率需求加速新技術(shù)引入

為有效控制800G和1.6T光模塊的成本和功耗，光模塊廠商積極采用新架構(gòu)和新器件。新易盛和聯(lián)特科技都推出了采用薄膜鈮酸鋰(TFLN)調(diào)制的800G產(chǎn)品，其中新易盛最新的基于薄膜鈮酸鋰(TFLN)調(diào)制器的800G OSFP DR8模塊搭配集成TIA的5納米DSP芯片，功耗僅為11.2W，處于行業(yè)領(lǐng)先地位，為800G光模塊樹(shù)立了新的標(biāo)準(zhǔn)。

相干下沉趨勢(shì)明顯，400G ZR產(chǎn)品集中發(fā)布

華工正源現(xiàn)場(chǎng)發(fā)布Demo 400G ZR/ZR+/ZR+Pro系列相干光模塊。中際旭創(chuàng)也在OFC 2023上推出400G ZR和400G ZR+ QSFP-DD相干收發(fā)模塊，該產(chǎn)品完全符合QSFP-DD MSA、CMIS和OIF OpenZR plus標(biāo)準(zhǔn)，支持長(zhǎng)達(dá)500公里的傳輸。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游客戶需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品導(dǎo)入不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致價(jià)格戰(zhàn)風(fēng)險(xiǎn)。