華泰證券：2月理財新發(fā)回暖 公募顯著環(huán)增 關(guān)注平安銀行(000001.SZ)及東方財富(300059.SZ)等

智通財經(jīng)APP獲悉，華泰證券發(fā)布研究報告稱，站在當(dāng)前時點(diǎn)，多維度政策改革紅利，資本市場改革深化帶來投融資生態(tài)繁榮，奠定資管產(chǎn)品持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。建議把握優(yōu)質(zhì)個股機(jī)遇，銀行推薦戰(zhàn)略再升級、零售財富競逐標(biāo)桿的平安銀行(000001.SZ)，零售及財富管理標(biāo)桿招商銀行(600036.SH，03968)，財富管理戰(zhàn)略地位不斷提升的寧波銀行(002142.SZ)。券商推薦大財富管理產(chǎn)業(yè)鏈具備較強(qiáng)優(yōu)勢的廣發(fā)證券(000776.SZ)、東方財富(300059.SZ)。

事件：23年2月全市場理財產(chǎn)品發(fā)行份數(shù)環(huán)比+28.6%，同比+36.6%，發(fā)行市場回暖，存續(xù)規(guī)模擴(kuò)張，破凈壓力緩釋。公募基金新發(fā)規(guī)模顯著回暖，環(huán)比+117%;其中股票型基金新發(fā)116億份，環(huán)比+97%。

華泰證券主要觀點(diǎn)如下：

銀行理財：新發(fā)產(chǎn)品回暖，存續(xù)規(guī)模擴(kuò)張

發(fā)行方面，2月全市場發(fā)行理財產(chǎn)品2998份，環(huán)比+28.6%，同比+36.6%，環(huán)比及同比增速較前一月上行明顯;新發(fā)理財產(chǎn)品資產(chǎn)配置中債券資產(chǎn)占比17.3%，較前一月+0.9pct。存續(xù)方面，2月末銀行理財產(chǎn)品存續(xù)數(shù)量3.61萬份，較前一月末+0.9%;存續(xù)規(guī)模25.75萬億元，較前一月末+0.6%。收益率方面，2月末全市場/理財子新發(fā)產(chǎn)品業(yè)績比較基準(zhǔn)較1月末分別下行4bp/5bp至3.81%/3.84%;2月理財產(chǎn)品破凈比例延續(xù)1月下行趨勢。2022年理財產(chǎn)品存續(xù)余額27.65萬億元，同比-4.66%，理財產(chǎn)品規(guī)模受贖回潮沖擊;理財產(chǎn)品配置仍以債券類為主，占比63.7%，但配置比例有所回落。

公募基金：存量規(guī)模小幅擴(kuò)張，新發(fā)份額環(huán)比翻倍

存量方面，根據(jù)Wind統(tǒng)計，截至2023年2月，全市場公募基金規(guī)模25.9萬億元，環(huán)比+0.34%，同比+1.15%，存量規(guī)模繼續(xù)以較小的幅度回升。增量方面，2023年2月公募基金發(fā)行規(guī)模884.22億份，環(huán)比+117.09%，其中股票型基金新發(fā)116億份，環(huán)比+97%。結(jié)構(gòu)上，債券型、混合型、股票型基金分別占比61.71%、19.63%、13.10%。

券商資管：存量規(guī)模環(huán)比下降，新發(fā)份額回升

存量方面，截至2022年Q4末，證券公司資產(chǎn)管理規(guī)模為6.87萬億元，季度環(huán)比增速為-13%，整體規(guī)模環(huán)比有所下滑。增量方面，根據(jù)Wind統(tǒng)計，2023年2月新成立總數(shù)及份額分別為183只、25.20億份，新發(fā)較1月98只、14.57億份大幅度回升。

私募基金：產(chǎn)品數(shù)量穩(wěn)定增長，新增備案同比減少

存量方面，截至2023年1月，全市場私募基金產(chǎn)品數(shù)量14.63萬只，環(huán)比+0.89%，產(chǎn)品規(guī)模達(dá)20.23萬億元，環(huán)比+1.02%，存量規(guī)模小幅上漲。從產(chǎn)品規(guī)模結(jié)構(gòu)上看，股權(quán)、證券、創(chuàng)投規(guī)模分別為11.06、5.61、2.91萬億元。增量方面，2023年1月，私募證券投資基金新增備案2270只，同比-15.33%，新增備案規(guī)模152.21億元，同比-62.06%;私募股權(quán)投資基金新增備案245只，同比-36.36%，新增備案規(guī)模283.23億元，同比-2.09%。。

信托：資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比下降，發(fā)行規(guī)模降幅擴(kuò)大

存量上看，根據(jù)信托業(yè)協(xié)會，截至22Q3末(協(xié)會尚未披露22年末數(shù)據(jù))，行業(yè)資產(chǎn)規(guī)模21.07萬億元，環(huán)比下降0.17%，同比上升3.08%;增量上看，根據(jù)Wind統(tǒng)計，2023年2月信托產(chǎn)品共發(fā)行843只，合計165億元，環(huán)比-34.67%，相較1月環(huán)比-4.44%降幅進(jìn)一步擴(kuò)大。

風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期，資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。