銀河證券：國資委啟動對標(biāo)世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動 關(guān)注機械行業(yè)國企價值重估

智通財經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報告稱，隨著國企改革的縱向深化，以及國有企業(yè)對標(biāo)世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動的開展落實，機械行業(yè)國有企業(yè)治理水平和資源配置效率有望進一步提高，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的合理定價，推動國有企業(yè)估值回到合理區(qū)間。持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會。

▍銀河證券主要觀點如下：

國資委啟動國有企業(yè)對標(biāo)世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動。

3月3日，國務(wù)院國資委對國有企業(yè)對標(biāo)開展世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動進行動員部署。會議強調(diào)，對標(biāo)世界一流企業(yè)，國有企業(yè)應(yīng)著重在以下幾個方面改革攻堅：

1)提質(zhì)增效穩(wěn)增長，提高資產(chǎn)回報水平、全員勞動生產(chǎn)率、凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟增加值率等指標(biāo);2)實施創(chuàng)新驅(qū)動，加大關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)力度，促進科技與產(chǎn)業(yè)有效對接;3)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級，加快布局價值創(chuàng)造的新領(lǐng)域新賽道，一手抓加快戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)布局，一手抓加快傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，更好推進新型工業(yè)化;4)服務(wù)大局，積極對接區(qū)域重大戰(zhàn)略和區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略，鞏固在關(guān)系國家安全和國民經(jīng)濟命脈重要行業(yè)領(lǐng)域的控制地位，高質(zhì)量參建“一帶一路”，進一步強化戰(zhàn)略支撐作用。

構(gòu)建中國特色估值體系，關(guān)注機械國有企業(yè)價值重估。

機械行業(yè)共有92家國有上市公司，主要分布于軌交、工程機械、船舶海工等細(xì)分子領(lǐng)域。國企改革三年行動有效激發(fā)了國有企業(yè)活力和業(yè)務(wù)協(xié)同效應(yīng)，企業(yè)盈利水平得以提升。但與世界一流企業(yè)相比，除中國中車、中國船舶市值超過千億，機械行業(yè)國企整體市值仍較小，各細(xì)分領(lǐng)域國有企業(yè)平均市值僅為對標(biāo)企業(yè)的1/10至1/2。

證監(jiān)會主席易會滿提出，要把握好不同類型上市公司的估值邏輯，探索建立具有中國特色的估值體系。我國需加快完善契合國企等各類企業(yè)特點的估值方法，扭轉(zhuǎn)國企在資本市場大幅“折價”趨勢。

隨著國企改革的縱向深化，以及國有企業(yè)對標(biāo)世界一流企業(yè)價值創(chuàng)造行動的開展落實，機械行業(yè)國有企業(yè)治理水平和資源配置效率有望進一步提高，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的合理定價，推動國有企業(yè)估值回到合理區(qū)間。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應(yīng)鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領(lǐng)域投資機會。

建議關(guān)注：1)機械設(shè)備領(lǐng)域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機床及刀具、機器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等;2)新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲能設(shè)備等;3)新能源汽車帶動的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。

風(fēng)險提示：新冠肺炎疫情反復(fù);政策推進程度不及預(yù)期;制造業(yè)投資增速不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇等。