銀河證券：數(shù)字經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化 5G新應(yīng)用拓展超預(yù)期

智通財經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報告稱，5G發(fā)展從建設(shè)期轉(zhuǎn)向應(yīng)用期，信息服務(wù)供給提質(zhì)升級過程中將有較大數(shù)據(jù)流量需求。“東數(shù)西算”工程作為數(shù)字經(jīng)濟戰(zhàn)略的重要舉措，具有運輸距離更長、數(shù)據(jù)中心密度提升、算力要求高、節(jié)能要求嚴等技術(shù)新特征，ICT設(shè)備作為新基建基石有望迎來市場新增量。數(shù)字經(jīng)濟新基建相關(guān)標的：ICT相關(guān)標的天孚通信(300394.SZ)，中際旭創(chuàng)(300308.SZ)，新易盛(300502.SZ)，銳捷網(wǎng)絡(luò)(301165.SZ)，節(jié)能英維克(002837.SZ)等;應(yīng)用板塊：衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用華測導(dǎo)航(300627.SZ)，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)東土科技(300353.SZ)等公司;運營商中國移動(A+H)，中國聯(lián)通(A+H)、中國電信(A+H)。

▍銀河證券主要觀點如下：

數(shù)字中國等規(guī)劃明確新基建發(fā)展目標，需求刺激行業(yè)有望快速發(fā)展。

政策驅(qū)動信息基建超前布局，兩會強調(diào)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)進一步優(yōu)化，數(shù)字經(jīng)濟不斷壯大,新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式增加值占國內(nèi)生產(chǎn)總值比重達到17%以上，三大運營商積極發(fā)展IPTV、互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心、云計算、物聯(lián)網(wǎng)等新興業(yè)務(wù)，目前其貢獻率已超六成，新興業(yè)務(wù)收入有望邊際改善。

二十大報告指明我國建設(shè)制造強國、網(wǎng)絡(luò)強國、數(shù)字中國等，《數(shù)字中國建設(shè)整體布局規(guī)劃》明確數(shù)字中國建設(shè)按照“2522”的整體框架進行布局，持續(xù)推動數(shù)字技術(shù)賦能實體經(jīng)濟。

目前我國已建成全球規(guī)模最大的光纖寬帶和移動網(wǎng)絡(luò)，2023年預(yù)計新建并開通5G基站60萬個，5G基站總量將超過290萬個，不斷提升網(wǎng)絡(luò)覆蓋和服務(wù)能力，新基建發(fā)展的良好勢頭有望延續(xù)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)能力持續(xù)增強。

數(shù)字中國建設(shè)有望在2025年建設(shè)取得重要進展，行業(yè)投資和融合應(yīng)用持續(xù)發(fā)力，有望賦能數(shù)字經(jīng)濟增長。

技術(shù)迭代升級助力信息服務(wù)供給提質(zhì)，5G應(yīng)用拓展打開市場新空間。

通訊技術(shù)升級驅(qū)動資本開支周期，整體呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢。運營商資本開支結(jié)構(gòu)優(yōu)化向IT側(cè)投入，“5G+新信創(chuàng)”賦能工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)，有力促進了制造業(yè)數(shù)字化智能化，未來我國計劃在“十四五”期間建1萬個以上的5G工廠。

同時數(shù)據(jù)中心作為服務(wù)于云計算及數(shù)據(jù)存儲應(yīng)用端的主要媒介為外界提供IaaS/SaaS端等服務(wù)，總體來說行業(yè)景氣度提升。其中硅光模塊預(yù)計將持續(xù)進行行業(yè)迭代，高速率光模塊出貨量或?qū)⒋蠓嵘?，具備?jié)能關(guān)鍵技術(shù)的公司議價能力有望增強，集中度有望提升。

從“雙碳”角度看，綠色算力是長期發(fā)展趨勢?？紤]因數(shù)據(jù)中心運行時耗電量較高，國家對PUE指標控制較嚴格，具備“通信+新能源”高新技術(shù)企業(yè)不僅低碳發(fā)展中發(fā)揮重要作用，同時利用“削峰填谷”儲能技術(shù)降低電力成本。

隨著數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系的推進，國產(chǎn)替代是未來發(fā)展重點方向之一。

風險提示：芯片等原料價格上升風險;全球疫情影響及國外政策環(huán)境不確定性;5G規(guī)?；逃猛七M不及預(yù)期。