華安證券：軍工信息化滲透率有望加速 行業(yè)維持較高景氣度

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，華安證券發(fā)布研究報(bào)告稱，進(jìn)入十四五第三年，軍工信息化滲透率有望加速，整個(gè)行業(yè)維持較高景氣度。推薦上海瀚訊(300762.SZ)、盛路通信(002446.SZ);衛(wèi)星領(lǐng)域，推薦航天宏圖(688066.SH)、華測(cè)導(dǎo)航(300627.SZ)，其中低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建議重點(diǎn)關(guān)注信科移動(dòng)(688387.SH)，公司承擔(dān)參與了國(guó)家重大科技專項(xiàng)中多項(xiàng)6G課題，在持續(xù)開(kāi)展5G/6G星地融合通信技術(shù)的研究與驗(yàn)證，由于公司目前尚未盈利，存在一定預(yù)期差。

▍華安證券主要觀點(diǎn)如下：

近些年，盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度有所波動(dòng)，但是國(guó)防預(yù)算穩(wěn)中有升的基本盤沒(méi)有改變。

3月5日，中國(guó)財(cái)政部發(fā)布的《政府預(yù)算(草案)》報(bào)告顯示，2023年我國(guó)國(guó)防費(fèi)預(yù)算約為1.55萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.2%，回顧2020-2022年，國(guó)防預(yù)算增速分別為6.6%、6.8%、7.1%，從絕對(duì)值來(lái)看，國(guó)防預(yù)算分別為1.27、1.38、1.48萬(wàn)億元。

其次，我國(guó)的強(qiáng)軍思路正在由機(jī)械化向信息化轉(zhuǎn)移。

世界范圍內(nèi)最近幾次戰(zhàn)爭(zhēng)來(lái)看，在電子對(duì)抗環(huán)境下，如果沒(méi)有指揮、控制、通信、計(jì)算機(jī)、情報(bào)和監(jiān)視與偵察等系統(tǒng)的加持，國(guó)之重器無(wú)法發(fā)揮其真正的威力，相反信息化手段對(duì)于作戰(zhàn)效能有質(zhì)的提升，因此國(guó)防預(yù)算有望向信息化方向落實(shí)到實(shí)處，通信目前是制約許多作戰(zhàn)設(shè)想落地的瓶頸，亟待解決。

再次，衛(wèi)星應(yīng)用在此次俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)中得到催熟，前景不容忽視。

目前，軍事領(lǐng)域?qū)τ谛l(wèi)星導(dǎo)航、遙感和通信的需求都比較迫切但側(cè)重點(diǎn)各有不同：1)導(dǎo)航領(lǐng)域，北三已經(jīng)完成組網(wǎng)，但終端發(fā)展落后于衛(wèi)星本身，預(yù)計(jì)北三終端將會(huì)成為需求重點(diǎn);

2)遙感領(lǐng)域，超低軌、高重訪的遙感衛(wèi)星星座以及基于全天候、強(qiáng)穿透載荷能力所產(chǎn)生的遙感應(yīng)用將會(huì)成為新發(fā)力點(diǎn);

3)通信領(lǐng)域，在軌道和頻率資源稀缺情況下，海外星鏈給到我國(guó)壓力，國(guó)家星網(wǎng)以及地方政府主導(dǎo)的低軌衛(wèi)星星座或?qū)⒓铀?，衛(wèi)星制造成本和火箭發(fā)射能力是當(dāng)下堵點(diǎn)也是機(jī)遇點(diǎn)。

最后，衛(wèi)星通信在軍事領(lǐng)域的應(yīng)用僅是“開(kāi)胃小菜”，低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)才是真正的星辰大海。

星地一體化、手機(jī)/汽車直連衛(wèi)星是6G核心課題，地面網(wǎng)絡(luò)覆蓋能力有限、發(fā)展天花板可見(jiàn)，通信作為新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)核心組成部分想要有大的發(fā)展唯有向空間里尋求突破。

但是，6G的推進(jìn)，需要在算法、芯片、天線、終端設(shè)計(jì)等多個(gè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)的研究突破，目前處于標(biāo)準(zhǔn)推進(jìn)、技術(shù)預(yù)研和儲(chǔ)備階段，6G技術(shù)有望在2030年左右實(shí)現(xiàn)商用。

風(fēng)險(xiǎn)提示

國(guó)防信息化建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。