利潤(rùn)銳減七成！五礦資源(01208)的困境何時(shí)反轉(zhuǎn)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，3月7日，五礦資源(01208)發(fā)布2022年度業(yè)績(jī)，收入32.54億美元，同比減少24%；年內(nèi)所得稅前利潤(rùn)4.61億美元，同比減少69%；EBITDA約15.35億美元，同比減少44%。值得關(guān)注的是，其權(quán)益持有人應(yīng)占利潤(rùn)為1.72億美元，同比減少74%。公司董事長(zhǎng)焦健在業(yè)績(jī)公告中表示，雖然預(yù)期利率快速上升將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但是有信心，中國(guó)重新開(kāi)放及對(duì)公司產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求將提供一定的中期支撐。

公告顯示，2022年，五礦資源取得每百萬(wàn)工作小時(shí)可記取總工傷事故頻率(TRIF)為1.25，較2021年全年的1.09上升15%，但較2022年上半年有16%的改善，代表公司的TRIF數(shù)字持續(xù)較ICMM成員低。此外，2022年五礦資源EBITDA同比減少44%，原因在于Las Bambas及Rosebery礦山的銷(xiāo)售減少、已實(shí)現(xiàn)商品價(jià)格下跌以及全球及業(yè)內(nèi)通漲導(dǎo)致成本上升。其中，Kinsevere的EBITDA為1.317億美元，較2021年減少4%，乃由于銅價(jià)下跌所致。

礦山方面，收入為20.868億美元，較2021年減少30%，乃由于銅(4.827億美元)及鉬(6170萬(wàn)美元)的銷(xiāo)量減少以及較低的已實(shí)現(xiàn)商品價(jià)格(3.46億美元)。

銅銷(xiāo)量較去年減少19%，乃主要由于2022年社區(qū)抗議活動(dòng)增加導(dǎo)致精礦運(yùn)輸中斷逾173天(2021年：106天)。自2022年12月，秘魯經(jīng)歷了廣泛的社會(huì)動(dòng)蕩。廣泛的抗議活動(dòng)導(dǎo)致南部運(yùn)輸走廊多番中斷，對(duì)采礦業(yè)造成大范圍影響。鉬銷(xiāo)量減少亦受道路中斷影響，而鉬產(chǎn)量減少乃由于2022年給礦品位下降所致。

由于運(yùn)輸中斷，礦山精礦庫(kù)存水平由2021年底約59,000噸銅精礦含銅增至2022年底約85,000噸銅精礦含銅。預(yù)期2023年第四季度之前可付運(yùn)該庫(kù)存銅精礦，將取決于目前全國(guó)抗議活動(dòng)能否結(jié)束及精礦物流運(yùn)輸能否恢復(fù)穩(wěn)定。

五礦資源董事長(zhǎng)焦健在業(yè)績(jī)公告中表示，雖然預(yù)期利率快速上升將導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，但是有信心，中國(guó)重新開(kāi)放及對(duì)公司產(chǎn)品的強(qiáng)勁需求將提供一定的中期支撐。通過(guò)開(kāi)發(fā)Chalcobamba礦床進(jìn)行的Las Bambas下一階段開(kāi)發(fā)可使中期產(chǎn)量提升至每年380000至400000噸，其關(guān)鍵是能夠與Huancuire社區(qū)達(dá)成可持續(xù)協(xié)議。

對(duì)于Kinsevere，焦健稱(chēng)，繼續(xù)進(jìn)行Kinsevere擴(kuò)建項(xiàng)目，將使礦山年限延長(zhǎng)13年，同時(shí)引入鈷的生產(chǎn)。鈷廠房的土木工程已經(jīng)完成，預(yù)期于2023年生產(chǎn)首批鈷。集中于Kinsevere礦山周邊地區(qū)，繼續(xù)投資剛果民主共和國(guó)的地區(qū)勘探項(xiàng)目。

對(duì)于Dugald River，焦健提到，繼續(xù)專(zhuān)注于安全和可持續(xù)生產(chǎn)，以使礦山實(shí)現(xiàn)按鋅當(dāng)量計(jì)算的年產(chǎn)量達(dá)約200000噸。至于Rosebery，公司將繼續(xù)致力于延長(zhǎng)資產(chǎn)年限，未來(lái)兩年將進(jìn)行勘探鉆探項(xiàng)目并就尾礦庫(kù)選址進(jìn)行調(diào)研。

展望未來(lái)，2023年，公司預(yù)期Las Bambas的銅精礦含銅產(chǎn)量介乎26.5萬(wàn)至30.5萬(wàn)噸。然而此目標(biāo)主要取決于2022年12月爆發(fā)的大規(guī)模政治抗議活動(dòng)能否結(jié)束以及精礦物流能否恢復(fù)穩(wěn)定。預(yù)計(jì)Kinsevere的電解銅產(chǎn)量介乎4萬(wàn)至4.8萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)集團(tuán)水平的鋅產(chǎn)量介乎22.5萬(wàn)至25萬(wàn)噸鋅精礦含鋅。雖然公司預(yù)期成本壓力仍然存在，但預(yù)計(jì)全球?qū)井a(chǎn)品的需求將保持平穩(wěn)。

五礦資源有限公司成立于2009年，總部位于澳大利亞墨爾本，愿景是成為享譽(yù)全球的礦業(yè)公司。公司通過(guò)采礦事業(yè)來(lái)培養(yǎng)人才、提高當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)能力、為股東實(shí)現(xiàn)價(jià)值，從而不斷創(chuàng)造財(cái)富。公司在澳大利亞、剛果(金)和秘魯開(kāi)發(fā)并運(yùn)營(yíng)銅、鋅及其他基本金屬業(yè)務(wù)。

銀河證券指出，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的強(qiáng)勁復(fù)蘇，拉動(dòng)了與經(jīng)濟(jì)總量相關(guān)性較大的有色金屬需求。而隨著3月傳統(tǒng)需求旺季來(lái)臨，房地產(chǎn)與基建新增訂單增多，有色金屬下游消費(fèi)有望進(jìn)一步提升，銅、鋁等主要工業(yè)金屬品種或?qū)⑦M(jìn)入去庫(kù)存階段，更有利于金屬價(jià)格的上漲。