銀河證券：車企降價(jià)促銷和新品陸續(xù)發(fā)布 新能源車有望帶領(lǐng)車市進(jìn)入復(fù)蘇區(qū)間

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，銀河證券發(fā)布研究報(bào)告稱，乘聯(lián)會(huì)預(yù)估2月狹義乘用車零售完成135萬(wàn)輛左右，環(huán)比+4.3%，同比+7.2%，其中新能源零售40萬(wàn)輛左右，環(huán)比+20.3%，同比+46.6%，滲透率達(dá)29.6%，未來(lái)隨著車企降價(jià)促銷和亮眼新品的陸續(xù)發(fā)布，新能源車有望率先帶領(lǐng)車市進(jìn)入復(fù)蘇區(qū)間。

標(biāo)的上，該行整車端推薦廣汽集團(tuán)(601238.SH)、比亞迪(002594.SZ)、長(zhǎng)安汽車(000625.SZ)、長(zhǎng)城汽車等(601633.SH);智能化零部件推薦華域汽車(600741.SH)、伯特利(603596.SH)、德賽西威(002920.SZ)、經(jīng)緯恒潤(rùn)(688326.SH)、中科創(chuàng)達(dá)(300496.SZ)、科博達(dá)(603786.SH)、均勝電子(600699.SH)、星宇股份(601799.SH)等;新能源零部件推薦法拉電子(600563.SH)、菱電電控(688667.SH)、中熔電氣(301031.SZ)、拓普集團(tuán)(601689.SH)、旭升股份(603305.SH)等。

▍銀河證券主要觀點(diǎn)如下：

1月消費(fèi)節(jié)奏受到擾動(dòng)，插混市場(chǎng)表現(xiàn)顯著強(qiáng)于行業(yè)。

2023年1月乘用車零售銷量129.3萬(wàn)輛，同比-37.9%，環(huán)比-40.4%，廠商批發(fā)銷量144.9萬(wàn)輛，同比-32.9%，環(huán)比-34.9%。新能源乘用車零售銷量33.2萬(wàn)輛，同比-6.3%，環(huán)比-48.3%;批發(fā)銷量38.9萬(wàn)輛，同比-7.3%，環(huán)比-48.2%，其中插電混動(dòng)銷量11.7萬(wàn)輛，同比+44.7%。

車企降價(jià)與地方促銷費(fèi)協(xié)力支撐車市平穩(wěn)過(guò)渡，政策引導(dǎo)新能源產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展。

1月特斯拉大幅下調(diào)全系產(chǎn)品價(jià)格，問(wèn)界、小鵬、蔚來(lái)、零跑、極氪等品牌相繼推出優(yōu)惠政策，產(chǎn)品需求有望得到支撐。新能源政策補(bǔ)貼全面退出后，三亞、北京等地方政府出臺(tái)優(yōu)惠措施為車市提供平穩(wěn)過(guò)渡。

中央政策將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向引領(lǐng)產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，工信部、發(fā)改委等部門重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)汽車關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展重要性，新能源市場(chǎng)在產(chǎn)銷擴(kuò)容中逐漸提升對(duì)核心零部件自主可控的重視程度，驅(qū)動(dòng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

老款促銷疊加新品迭代助力新能源銷量率先回暖。

根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，2月1日至19日，全國(guó)乘用車實(shí)現(xiàn)批發(fā)銷量74.9萬(wàn)輛，同比+2%，較上月同期+1%，今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)219.8萬(wàn)輛，同比-25%;實(shí)現(xiàn)零售銷量73.0萬(wàn)輛，同比+16%，較上月同期-9%，今年以來(lái)累計(jì)零售202.2萬(wàn)輛，同比-26%。

2月后春節(jié)假期引發(fā)的產(chǎn)銷節(jié)奏錯(cuò)位逐步消除，但車市仍在補(bǔ)貼退坡影響下仍顯疲弱。

新能源車市場(chǎng)今年以來(lái)累計(jì)批發(fā)67.3萬(wàn)輛，同比+8%，累計(jì)零售54.6萬(wàn)輛，同比+9%，表現(xiàn)顯著好于整體車市。乘聯(lián)會(huì)預(yù)估2月狹義乘用車零售完成135萬(wàn)輛左右，環(huán)比+4.3%，同比+7.2%，其中新能源零售40萬(wàn)輛左右，環(huán)比+20.3%，同比+46.6%，滲透率達(dá)29.6%，未來(lái)隨著車企降價(jià)促銷和亮眼新品的陸續(xù)發(fā)布，新能源車有望率先帶領(lǐng)車市進(jìn)入復(fù)蘇區(qū)間。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、新能源汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn);2、芯片短缺帶來(lái)產(chǎn)能瓶頸的風(fēng)險(xiǎn);3、原材料價(jià)格維持高位導(dǎo)致成本高企的風(fēng)險(xiǎn)。