民生證券：鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季逐步開(kāi)啟 鋼價(jià)有望繼續(xù)走高

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，宏觀層面制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加3月份鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季逐步開(kāi)啟，鋼價(jià)有望繼續(xù)走高。建議關(guān)注：1)普鋼板塊：寶鋼股份(600019.SH)、包鋼股份(600010.SH)、華菱鋼鐵(000932.SZ);2)特鋼板塊：甬金股份(603995.SH)、中信特鋼(000708.SZ)、廣大特材(688186.SH);3)高溫合金標(biāo)的：撫順特鋼(600399.SH);4)石墨電極標(biāo)的：方大炭素(600516.SH);5)管材標(biāo)的：友發(fā)集團(tuán)(601686.SH)、新興鑄管(000778.SZ);6)高股息標(biāo)的：方大特鋼(600507.SH)、南鋼股份(600282.SH)、三鋼閩光(002110.SZ)。

▍民生證券主要觀點(diǎn)如下：

價(jià)格：本周(2.27-3.5，下同)鋼材價(jià)格上漲。

本周20mmHRB400材質(zhì)螺紋價(jià)格為4310元/噸，較上周環(huán)比+1.2%，熱軋3.0mm價(jià)格為4410元/噸，較上周環(huán)比+0.9%。本周原材料價(jià)格分化，港口鐵礦石價(jià)格上漲;焦炭?jī)r(jià)格持平;廢鋼價(jià)格下跌。

利潤(rùn)：本周螺紋鋼利潤(rùn)回落。

長(zhǎng)流程方面，測(cè)算本周行業(yè)螺紋鋼、熱軋和冷軋噸毛利分別環(huán)比前一周-13元/噸，-18元/噸和+11元/噸。短流程方面，本周電爐鋼利潤(rùn)環(huán)比前一周回升。

產(chǎn)量與庫(kù)存：本周螺紋鋼產(chǎn)量周環(huán)比上升，五大鋼材廠庫(kù)周環(huán)比下滑、社庫(kù)周環(huán)比下滑。

產(chǎn)量方面，本周五大鋼材品種產(chǎn)量947萬(wàn)噸，周環(huán)比升15.14萬(wàn)噸，其中建筑鋼材產(chǎn)量周環(huán)比增14.93萬(wàn)噸，板材產(chǎn)量周環(huán)比升0.21萬(wàn)噸，螺紋鋼本周增產(chǎn)12.86萬(wàn)噸至295.03萬(wàn)噸。

庫(kù)存方面，本周五大鋼材品種社會(huì)總庫(kù)存周環(huán)比降17.03萬(wàn)噸至1650.73萬(wàn)噸，鋼廠總庫(kù)存667.61萬(wàn)噸，周環(huán)比降18.53萬(wàn)噸，其中，螺紋鋼社庫(kù)降4.98萬(wàn)噸，廠庫(kù)降9.38萬(wàn)噸。

表觀消費(fèi)量方面，測(cè)算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量309.39萬(wàn)噸，周環(huán)比升15.71萬(wàn)噸，本周建筑鋼材成交日均值17.42萬(wàn)噸，周環(huán)比增長(zhǎng)5.79%。

投資建議：鋼材延續(xù)去庫(kù)，周內(nèi)社庫(kù)、廠庫(kù)雙雙下滑，下游消費(fèi)繼續(xù)復(fù)蘇，建材、板材消費(fèi)邊際好轉(zhuǎn)。

宏觀層面，2月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期。進(jìn)入3月，鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季逐步開(kāi)啟，鋼價(jià)有望繼續(xù)走高。短期基本面上，下游開(kāi)工繼續(xù)好轉(zhuǎn)，測(cè)算本周螺紋鋼表觀消費(fèi)量309.39萬(wàn)噸，周環(huán)比升15.71萬(wàn)噸。庫(kù)存方面，國(guó)內(nèi)鋼材延續(xù)去庫(kù)，其中社會(huì)庫(kù)存周環(huán)比下滑17.03萬(wàn)噸。

整體看，宏觀層面制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期，穩(wěn)增長(zhǎng)政策效應(yīng)顯現(xiàn)，疊加3月份鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季逐步開(kāi)啟，鋼價(jià)有望繼續(xù)走高。

風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)用鋼需求超預(yù)期下滑;鋼價(jià)大幅下跌;原材料價(jià)格大幅波動(dòng)。