湘財(cái)證券：消費(fèi)者青睞健康監(jiān)測(cè)功能 智能手表市場(chǎng)將保持高景氣

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，湘財(cái)證券發(fā)布研究報(bào)告稱，在消費(fèi)者對(duì)于健康監(jiān)測(cè)功能的強(qiáng)勁需求以及消費(fèi)電子廠商健康監(jiān)測(cè)功能持續(xù)創(chuàng)新的推動(dòng)下，智能手表銷量有望保持快速增長(zhǎng)，根據(jù)Counterpoint的預(yù)測(cè)，2023、2024年全球智能手表銷量將分別增長(zhǎng)16.1%、13.0%。建議關(guān)注智能手表行業(yè)相關(guān)的國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈廠商，給予消費(fèi)電子行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。

▍湘財(cái)證券主要觀點(diǎn)如下：

2022年智能手表銷量增長(zhǎng)12%，蘋果新品與印度市場(chǎng)為主要?jiǎng)恿?/strong>

根據(jù)Counterpoint的數(shù)據(jù)，2022年全球智能手表出貨量同比增長(zhǎng)12%，主要因?yàn)樘O果新品的強(qiáng)勁需求以及印度市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)了2022年前三季度智能手表銷量的強(qiáng)勁增長(zhǎng)。受高通脹和印度市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩影響，4Q2022全球智能手表出貨量下降2%。

分品牌來看，蘋果銷量同比增長(zhǎng)17%，主要受益于新發(fā)布的AppleWatch8系列、Ultra、SE2的強(qiáng)勁銷售，營(yíng)收份額達(dá)到60%;三星智能手表銷量同比增長(zhǎng)12%，營(yíng)收僅增長(zhǎng)了0.5%;華為智能手表收入增長(zhǎng)了20%，得益于其較為專注于HLOS(高級(jí)操作系統(tǒng))手表，華為的銷量份額大約下降了1%，主要因?yàn)橹袊?guó)市場(chǎng)全年出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

分地區(qū)來看，北美為最大的智能手表市場(chǎng)，受蘋果4季度強(qiáng)勁銷售的推動(dòng)，該地區(qū)的出貨量增長(zhǎng)6%，印度市場(chǎng)出貨量同比增長(zhǎng)151%，隨著國(guó)內(nèi)疫情防控政策的放松，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)在4Q2022出現(xiàn)年內(nèi)首次反彈，全年下降9%。

不同價(jià)位段需求分化，高端手表市場(chǎng)份額翻倍

2022年智能手表不同價(jià)位段的需求出現(xiàn)明顯分化，>400$的出貨量同比增長(zhǎng)129%，市場(chǎng)份額從6%增至13%，<100$的出貨量同比增長(zhǎng)34%，市場(chǎng)份額從29%增至35%，而100-200、200-300、300-400美元價(jià)位段的手表市場(chǎng)份額均出現(xiàn)明顯下滑。

這主要是因?yàn)?，蘋果2022年發(fā)布的新品中，只有SE2的價(jià)格較低，為249美元，其余產(chǎn)品價(jià)格均在399美元以上，首次發(fā)布的Ultra價(jià)格799美元起，AppleWatch新品的強(qiáng)勁銷售推動(dòng)了>400$手表市場(chǎng)份額的上升。

此外，匯率的上漲也推動(dòng)了AppleWatch在各國(guó)售價(jià)的上升。雖然<100$手表銷量隨著印度市場(chǎng)的擴(kuò)張也實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)，然而隨著印度市場(chǎng)在4季度的下滑，4季度該價(jià)位段手表銷量環(huán)比大幅萎縮。

消費(fèi)者青睞健康監(jiān)測(cè)功能，智能手表市場(chǎng)將保持高景氣

在新冠疫情肆虐全球之后，消費(fèi)者對(duì)于智能設(shè)備更詳細(xì)地監(jiān)測(cè)其健康的需求在不斷增長(zhǎng)，配備心率監(jiān)測(cè)、血氧檢測(cè)、體溫監(jiān)測(cè)、睡眠追蹤功能的智能手表銷售強(qiáng)勁，這一趨勢(shì)也進(jìn)一步刺激了可穿戴設(shè)備的健康監(jiān)測(cè)功能的創(chuàng)新，在2023年1月5-8日舉辦的CES大會(huì)上，Citizen、Fossil、eBuyNow都發(fā)布了新的智能手表，健康監(jiān)測(cè)功能為其主打功能。

據(jù)報(bào)道，經(jīng)歷13年的研發(fā)后，蘋果公司在無創(chuàng)連續(xù)血糖監(jiān)測(cè)領(lǐng)域取得重大突破，而華為、OPPO也在進(jìn)行相關(guān)研究。

在消費(fèi)者對(duì)于健康監(jiān)測(cè)功能的強(qiáng)勁需求以及消費(fèi)電子廠商健康監(jiān)測(cè)功能持續(xù)創(chuàng)新的推動(dòng)下，智能手表銷量有望保持快速增長(zhǎng)，根據(jù)Counterpoint的預(yù)測(cè)，2023、2024年全球智能手表銷量將分別增長(zhǎng)16.1%、13.0%。

風(fēng)險(xiǎn)提示

智能手表需求不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。