A股申購 | 百甲科技(835857.BJ)開啟申購 公司應(yīng)收賬款占營收比例較高

智通財經(jīng)APP獲悉，3月2日，百甲科技(835857.BJ)開啟申購，發(fā)行價格為4元/股，申購上限為179.55萬股，市盈率16倍，屬于北交所，太平洋證券為其獨家保薦人。

百甲科技的主營業(yè)務(wù)為重型鋼結(jié)構(gòu)、輕型鋼結(jié)構(gòu)、鋼網(wǎng)架、鋼桁架、非標(biāo)設(shè)備等鋼結(jié)構(gòu)制品的制造和加工，裝配式鋼結(jié)構(gòu)建筑配套的PC構(gòu)件和輕質(zhì)高強新型內(nèi)、外墻板的制造和加工，以及為客戶提供工業(yè)鋼結(jié)構(gòu)建筑、裝配式鋼結(jié)構(gòu)建筑研發(fā)、設(shè)計、加工、安裝一體化解決方案。

目前百甲科技在江蘇徐州、安徽淮北、寧夏銀川等地建設(shè)了多個生產(chǎn)基地。公司子公司漢泰工業(yè)化配置了先進的BIM系統(tǒng)，擁有PC構(gòu)件生產(chǎn)線、新型墻材生產(chǎn)線等，能為客戶提供多種體系配置方案。另外，公司拓展了境外市場，產(chǎn)品遠銷東南亞、南亞、中東、歐洲、非洲、南美等區(qū)域。

根據(jù)上海市金屬結(jié)構(gòu)行業(yè)協(xié)會統(tǒng)計的數(shù)據(jù)，2016年至2020年，全國鋼產(chǎn)量從80,760萬噸增長到106,500萬噸;建筑鋼結(jié)構(gòu)用鋼量呈逐年增長的趨勢，從2016年的5,585萬噸增長到2020年的8,900萬噸。2016年至2020年，雖然我國建筑鋼結(jié)構(gòu)用鋼量占全國鋼產(chǎn)量比例不斷增長，從6.92%上升至8.36%，但相比于發(fā)達國家，我國鋼結(jié)構(gòu)建筑用鋼量占鋼產(chǎn)量比例仍然較低，具有較大的市場增長空間。

行業(yè)發(fā)展趨勢來看，2021年10月，中國鋼結(jié)構(gòu)協(xié)會發(fā)布了《鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)“十四五”規(guī)劃及2035年遠景目標(biāo)》，提出鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)“十四五”期間發(fā)展目標(biāo)：到2025年底，全國鋼結(jié)構(gòu)用量達到1.4億噸左右，占全國粗鋼產(chǎn)量比例15%以上，鋼結(jié)構(gòu)建筑占新建建筑面積比例達到15%以上。到2035年，我國鋼結(jié)構(gòu)建筑應(yīng)用達到中等發(fā)達國家水平，鋼結(jié)構(gòu)用量達到每年2.0億噸以上，占粗鋼產(chǎn)量25%以上，鋼結(jié)構(gòu)建筑占新建建筑面積比例逐步達到40%，基本實現(xiàn)鋼結(jié)構(gòu)智能建造。根據(jù)住建部發(fā)布的對裝配式建筑行業(yè)制定了中長期發(fā)展目標(biāo)，2025年我國裝配式建筑面積占比逐步提升至30%。

據(jù)了解，百甲科技本次募集資金將用于以下項目：

報告期內(nèi)，百甲科技主營業(yè)務(wù)收入按產(chǎn)品分類構(gòu)成如下：

財務(wù)方面，于2019年度、2020年度及2021年度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別約為7.71億元、9.48億元、9.97億元。公司凈利潤分別約為3332.26萬元、5122.06萬元、5065.76萬元人民幣。

需要注意的是，招股書提示，百甲科技應(yīng)收賬款占營業(yè)收入比例較高、周轉(zhuǎn)率較低帶來的風(fēng)險。公司營業(yè)收入具有季節(jié)性特征，在下半年尤其是第四季度占比較大，導(dǎo)致各年末的應(yīng)收賬款余額較大、增幅較高，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低。報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面余額分別約為5.11億元、4.94億元、6.52億元、7.42億元，占同期營業(yè)收入的比例分別為66.29%、52.15%、65.42%、147.29%。報告期各期公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為2.42、2.90、2.60、1.02。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，應(yīng)收賬款余額仍可能保持在較高水平，加大公司的營運資金周轉(zhuǎn)壓力。如果公司主要客戶的財務(wù)經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，將進一步加大公司壞賬損失的風(fēng)險，進而對公司資產(chǎn)質(zhì)量以及財務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

此外，值得關(guān)注的是，外部融資手段受限制約公司業(yè)務(wù)發(fā)展的風(fēng)險。2021年度、2022年1-6月，公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額為負，且與公司凈利潤存在較大差異。由于行業(yè)和業(yè)務(wù)模式的特性，公司需借助外部資金以促進自身發(fā)展。報告期內(nèi)，公司籌資活動現(xiàn)金流量凈額分別為5,293.81萬元、3,062.02萬元、2.04億元、4,326.60萬元;報告期內(nèi)，公司票據(jù)貼現(xiàn)金額分別約為1.04億元、6,844.89萬元、7,047.24萬元、1.06億元。如果外部融資不達預(yù)期，可能導(dǎo)致公司承接新業(yè)務(wù)的能力受到限制，營業(yè)規(guī)模的增長放緩。