東莞證券：民用飛機制造萬億市場值得期待 看好飛機產(chǎn)業(yè)鏈投資機會

智通財經(jīng)APP獲悉，東莞證券發(fā)布研究報告稱，目前我國軍用飛機種類和數(shù)量與發(fā)達國家相比仍有較大的提升空間，軍機換代需求將直接貫穿整個“十四五”時期。另一方面，民用飛機制造萬億市場值得期待，看好飛機產(chǎn)業(yè)鏈的投資機會。建議關(guān)注：中航電測(300114.SZ)、中航西飛(000768.SZ)、中直股份(600038.SH)、洪都航空(600316.SH)、航發(fā)動力(600893.SH)、航發(fā)控制(000738.SZ)等。

▍東莞證券主要觀點如下：

空中實力亟需提升。

我國現(xiàn)役軍機數(shù)量和結(jié)構(gòu)與世界軍事強國差距較大，升級換裝需求強烈。根據(jù)《WorldAirForces2023》，目前中國人民解放軍空軍是本地區(qū)最大、世界第三大空軍。盡管如此，我國與世界最高水平的空軍力量還有著較大的差距。

據(jù)FlightInternational統(tǒng)計，截至2023年，我國軍用飛機總數(shù)3,284架，而美國軍用飛機總數(shù)達13,300架，我國軍用飛機總數(shù)與美國差距近萬架，中國軍機總數(shù)僅為美國的24.69%，軍機的絕對數(shù)量差距明顯。

民用航空制造業(yè)迎來蓬勃發(fā)展時機。

隨著我國國民經(jīng)濟的持續(xù)發(fā)展，為了滿足對民航運輸日益增長的需求，促進航空運輸業(yè)的發(fā)展，我國不斷加大民航運輸建設(shè)方面的投資，民航運輸市場發(fā)展迅速。

截至2021年底，民航全行業(yè)運輸飛機期末在冊架數(shù)4,054架，比2020年底增加151架，增加數(shù)量開始回升。

商用領(lǐng)域萬億賽道。

中國商飛發(fā)布了《中國商飛公司市場預(yù)測年報(2022-2041)》，報告預(yù)計未來20年全球旅客周轉(zhuǎn)量(RPKs)將以每年3.9%的速度增長，在2041年達到19.9萬億客公里。

未來二十年，中國航空運輸市場將接收噴氣客機9,284架，假設(shè)國內(nèi)市場形成中國商飛、空客、波音三足鼎立格局，根據(jù)中國東航披露的飛機單價計算，未來二十年，預(yù)計國產(chǎn)飛機市場價值約為2.87萬億元人民幣。

風(fēng)險提示：中上游競爭加劇的風(fēng)險;國產(chǎn)機型進度不及預(yù)期;武器裝備采購低于預(yù)期。