智通財經(jīng)港股11月投資策略及十大金股

恒指10月運行區(qū)間是27737.38-28798.78點，盡管港股從月度來看還是實現(xiàn)了上漲，但基本上是前半月漲，下半月跌。月初在內(nèi)地定向降準(zhǔn)的刺激下出現(xiàn)了一波拉升，之后在美股上漲牽引下創(chuàng)出了大時代時期的高點，但下半段在美股30年股災(zāi)憂慮及加泰羅尼亞鬧獨立的負(fù)面影響下出現(xiàn)急速殺跌，10.19日拉出了一根大陰線，之后一直未能有效收復(fù)這根陰線，使得行情處于弱勢格局。

從市場表現(xiàn)看，10月表現(xiàn)最強的品種主要是受政策利好驅(qū)動的品種，如國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于深化審評審批制度改革鼓勵藥品醫(yī)療器械創(chuàng)新的意見》利好，引發(fā)了醫(yī)藥板塊的強勢上漲，其中白云山(00874)、山東新華制藥(00719)、復(fù)星醫(yī)藥(02196)等表現(xiàn)出色。

另外就是5G概念，這個板塊龍頭品種中興通訊(00763)及長飛光纖光纜(06869)等表現(xiàn)不俗。再就是基本面改善的光伏板塊的保利協(xié)鑫能源(03800)等。權(quán)重股方面表現(xiàn)比較強的就是保險類，如中國太保(02601)、中國財險(02328)、中國太平(00966)，再就是銀行類的招商銀行(03968)、工商銀行(01398)等。而傳統(tǒng)的房地產(chǎn)類及汽車類表現(xiàn)相對一般。

對于11月的展望，智通財經(jīng)APP認(rèn)為難以樂觀，看不到明顯的驅(qū)動因素，一方面是美股處于高位，能否再度保持上行態(tài)勢還需要觀察，另外一方面是就算美股上漲，港股也跟不上美股的步伐，基本是對美股上升不太敏感，反而是對其下跌非常敏感，這也間接驗證了目前的港股市場是處于一個相對疲弱的市場。而港股目前很多品種也處于估值的高位，如果不進行充分的調(diào)整，場外資金也難以大規(guī)模的入場。

從宏觀基本面看，國內(nèi)的經(jīng)濟在四季度處于保增長的階段，基本以收縮為主，特別是在房地產(chǎn)嚴(yán)厲調(diào)控的態(tài)勢下，經(jīng)濟的增長缺乏新動能，結(jié)構(gòu)性調(diào)整及轉(zhuǎn)型正在醞釀當(dāng)中，不過比較好的就是制造業(yè)正在穩(wěn)步復(fù)蘇，而消費驅(qū)動正在增強。

11月消息面主要集中在月初，有幾件大事需要密切留意，首先是美聯(lián)儲主席人選，如果是泰勒上臺則要小心，明顯偏鷹派的人物對股市會造成負(fù)面壓力。如果是鮑威爾上臺就比較中性，基本是延續(xù)耶倫的既定政策。再是特朗普將于11月8日至10日訪問中國。觀察會對中美關(guān)系帶來怎樣的成果。大概率會對美國方面的利好會多一些，間接會刺激美股的上揚。最后關(guān)注英國央行的利率會議，這次會不會加息是市場關(guān)注的焦點，如果加息的話則對市場會造成負(fù)面影響。至于美聯(lián)儲11月利率會議預(yù)計不會有新意，對市場影響有限。

而11月要防范的最大風(fēng)險因素就是：美股方面會不會出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，前面我們說了，不怕美股的上漲，就怕美股的下跌，美股只要能穩(wěn)住箱體，則港股也沒什么大的風(fēng)險，但如果出現(xiàn)破位下行，則對港股的殺傷力會比較大。

另外朝鮮半島方面，如果再搞出動作，則要千萬小心，因為太多次的挑釁恐怕會遭受美國方面的強烈反應(yīng)。而歐洲方面要小心英國脫歐方面的進展，如果一直處理不好對匯率方面會有影響。最后就是美元因素，美元已經(jīng)有走強的跡象，觀察是反彈還是趨勢性的走強。

恒指11月如果正常走勢的話不會有太大的波動，預(yù)計會出現(xiàn)重心下移的態(tài)勢，要小心或許會出現(xiàn)脈沖的行情，或許是美股稅改利好推動的往上或是黑天鵝事件出現(xiàn)的往下。大部分交易或許是趨于平淡。關(guān)注60日均線27900點這個點位最好不要跌破。

11月的投資策略：降低預(yù)期 防御為上

回顧十月十大金股，賺錢效應(yīng)明顯減弱，和整體大環(huán)境不理想有關(guān)。不過依然跑贏大盤。恒指(HSI)同期最大漲幅4.52%，智通十月金平均最高漲幅為8.32%。具體如下，十月十大金股月度最大漲幅：中興通訊(00763)漲21.72%、比亞迪(01211)漲15.53%、廣匯寶信(01293)漲11.36%、恒安國際(01044)漲8.58%、遠(yuǎn)東宏信(03360)漲8.45%、招商局港口(00144)漲5.6%、民銀資本(01141)漲4.48%、新濠國際發(fā)展(00200)漲3.33%、昆侖能源(00135)漲2.75%、中國利郎(01234)漲1.38%。

11月的操作可以說會比較艱難，預(yù)期不要太高。因為市場總體處于修整狀態(tài)，看不到趨勢性的行情機會，只有機構(gòu)性的機會，這里面比較常見的機會應(yīng)該是超跌反彈的機會，但對時點的把握的要求會比較高。

重點配置是以防御類的為主，醫(yī)藥板塊、芯片類、地產(chǎn)、服裝服飾、零售、工程機械、天然氣及高速公路等。

具體如下：

醫(yī)藥類： 中國生物制藥(01177)、聯(lián)邦制藥(03933)

芯片類： 中芯國際(00981)

地產(chǎn)類： 綠地香港(00337)

零售類： 高鑫零售(06808)

消費類： 華寶國際(00336)

高速類： 深圳高速公路(00548)

光伏類： 順風(fēng)清潔能源(01165)

紡織服飾： 李寧(02331)

工程機械： 中國龍工(03339)

詳細(xì)清單如下：

1.中國生物制藥(01177)

根據(jù)國家食藥監(jiān)局(CFDA)資料，中國生物制藥旗下藥品諾福韋(tenofovir)已于9月底獲批。該行已與公司溝通，確認(rèn)該批準(zhǔn)與HIV(人類免疫缺陷病毒)偵測有關(guān)。管理層預(yù)計該藥乙型肝炎(HBV)相關(guān)許可短期內(nèi)獲批。市場預(yù)計2018至2023年間，整個行業(yè)乙肝藥品專利銷售會取得6%的年均復(fù)合增長。

2.聯(lián)邦制藥(03933)

由于環(huán)保監(jiān)管的影響，抗生素原料藥和中間體的供應(yīng)較為緊張。冬季是抗生素的需求旺季，業(yè)內(nèi)預(yù)計今年下半年6-APA的成交均價有望達(dá)到185元人民幣/公斤。由于價格上漲，預(yù)計6-APA的經(jīng)營利潤率將從今年上半年的1%提升至今年下半年的12%。公司今年5月份開始進行甘精胰島素的銷售，上半年實現(xiàn)440萬元人民幣的銷售額，放量較快。目前，甘精胰島素已經(jīng)覆蓋了約240家醫(yī)院。銷售額17年有望達(dá)到2千萬元人民幣。

3.中芯國際(00981)

近10年全球?qū)π酒男枨笤诓粩嘣黾?，其中中國進口芯片總花費達(dá)到10萬億元人民幣之多。市場預(yù)計2017年至2022 年期間，智能手機市場搭載IC數(shù)量將不斷上升，人 工智能的廣泛運用、虛擬實景技術(shù)AR/VR的成熟、以及自動駕駛汽車等市場份額的擴大，預(yù)計未來5年全球?qū)π酒男枨髮崿F(xiàn)持續(xù)增長。

4.綠地香港(00337)

綠地香港母公司綠地控股將在南京建設(shè)一幢樓高550米的超高層建筑，計劃將項目建成全球領(lǐng)先的科技產(chǎn)業(yè)園示范區(qū)。項目位于南京江北新區(qū)，占地百萬平方米。公司并將開發(fā)包括大學(xué)科技園、科創(chuàng)中心、智慧辦公大樓、五星級酒店、大型商業(yè)、高端住宅等項目。與北京銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，建立長期穩(wěn)定的戰(zhàn)略合作關(guān)系，在綠地涉足的房地產(chǎn)、大基建、大金融、大消費以及海外業(yè)務(wù)方面展開合作。北京銀行將為綠地旗下全產(chǎn)業(yè)提供“一攬子”金融服務(wù)，并確定了200億元融資額度。

5.高鑫零售(06808)

高鑫零售調(diào)整線上業(yè)務(wù)，電商的策略轉(zhuǎn)型是個機遇，可以借助其優(yōu)秀的供應(yīng)鏈和全國實體門店獲得競爭優(yōu)勢。不僅如此，電商的減虧乃至轉(zhuǎn)盈將改善公司的財務(wù)報表。另外，高鑫零售在今年開始不斷探索新零售模式，加速推出新型業(yè)態(tài)，下半年也有更多新模式計劃推出。

6.華寶國際(00336)

公司當(dāng)前主要業(yè)務(wù)和煙草行業(yè)表現(xiàn)息息相關(guān)，2017財年公司卷煙新材料業(yè)務(wù)亦正是由于實現(xiàn)了爆珠產(chǎn)品的商業(yè)化而獲得顯著增長。目前，國內(nèi)上海新型煙草制品研究院已經(jīng)設(shè)有加熱不燃燒煙草制品研究室，牽頭行業(yè)開展該產(chǎn)品的設(shè)計及生產(chǎn)研發(fā)。若一旦實現(xiàn)規(guī)模化生產(chǎn)，公司煙草薄片產(chǎn)能或?qū)⒌靡葬尫拧Ｔ趪鵁熅謭詻Q調(diào)控行業(yè)庫存的背景下，預(yù)計公司業(yè)績有望隨著行業(yè)產(chǎn)銷復(fù)蘇而逐步好轉(zhuǎn)。另外子公司華寶香精上市也日益臨近，一旦上市將提升公司的估值。

7.深圳高速公路(00548)

深高速持股49%的聯(lián)合置地公司已按計劃獲取了梅林關(guān)更新項目地塊的土地使用權(quán)。目前已啟動該項目的設(shè)計、代建管理及施工招標(biāo)等相關(guān)工作。截至報告期末，該項目的代建管理公開招標(biāo)工作已經(jīng)完成，項目中標(biāo)人為萬科企業(yè)股份有限公司。報告期內(nèi)，深高速計劃出資不超過人民幣12億元參與發(fā)起設(shè)立投資并購基金。此舉有利于拓寬本公司業(yè)務(wù)發(fā)展的融資模式和渠道。此外，投資并購基金還可為公司培育項目提供孵化平臺，有助于公司在交通基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)和環(huán)保行業(yè)獲取更多的投資機會。

8.順風(fēng)清潔能源(01165)

公司是中國最大的獨立私人大型地面式太陽能發(fā)電供應(yīng)商，全球太陽能光伏電站的領(lǐng)先開發(fā)商，在中國境內(nèi)開發(fā)及并網(wǎng)的光伏電站已達(dá)17.8億瓦。公司已經(jīng)出售了多項資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向輕資產(chǎn)、重服務(wù)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，在光伏產(chǎn)業(yè)不斷復(fù)蘇的大背景下業(yè)績有望獲得好轉(zhuǎn)。

9.李寧(02331)

公司將持續(xù)推進高效大店策略(200-300 平米)，在城市核心商區(qū)開設(shè)體驗店，傳遞品牌價值。加快低效店鋪和虧損店鋪的關(guān)店速度，通過加大發(fā)展線上渠道，彌補這些店鋪流失的銷售。此外，充分利用線上渠道的自媒體屬性，通過賽事直播，提高用戶轉(zhuǎn)化率。直營店鋪和線上渠道的發(fā)展，能給公司提供更精準(zhǔn)的消費數(shù)據(jù)，為產(chǎn)品規(guī)劃和供給提供更好的數(shù)據(jù)支持。加強工廠對門店的直配能力，縮短配貨時間，提升整體運營效率。渠道中新品比例的上升，和存貨周期的下降都能有效帶動毛利率上升。

10.中國龍工(03339)

工程機械景氣度持續(xù)提升，下游固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)增長，受惠行業(yè)回暖，中國龍工下半年營業(yè)額、毛利率、銷售、融資成本的控制有望進一步促進凈利大增，為機械行業(yè)首選。

文/ 萬永強 (智通財經(jīng)研究中心總監(jiān))

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