智通財經(jīng)港股5月投資策略及十大金股

港股四月走勢總體是震蕩上行，恒指運行區(qū)間在23598-24717之間，與智通財經(jīng)4月投資策略預(yù)計的23600-24800高度吻合。

上旬和中旬都是以探底為主，主要原因有：一是地緣政治因素，如美國向敘利亞發(fā)射導(dǎo)彈、朝鮮半島局勢緊張；二是法國選舉及英國6月8日日提前大選；三是內(nèi)地嚴(yán)厲監(jiān)管、金融去杠桿、收緊委外資金，導(dǎo)致A股出現(xiàn)破位下行拖累港股。不過下旬在各種不利因素逐步消除之后迎來了上升行情，一舉突破了24656點，主要催化因素是美股納斯達(dá)克創(chuàng)出歷史新高及特朗普的稅改政策給市場提振了信心。

從市場的表現(xiàn)看，表現(xiàn)突出的有以下品種（注：打*號的為智通十大金股品種）：

一是雄安新區(qū)概念表現(xiàn)火爆，如金隅股份（02009）、天津創(chuàng)業(yè)環(huán)保（01065）、*昆侖能源（00135）、*天津港發(fā)展（03382）；

二是房地產(chǎn)板塊，主要是受到良好的業(yè)績及火爆的銷售形勢驅(qū)動，另外粵港澳大灣區(qū)概念也推波助瀾，相關(guān)個股如寶龍地產(chǎn)（01238）、*花樣年控股（01777）；

三是科技類個股，主要是受到美股納斯達(dá)克創(chuàng)新高、蘋果公司大幅上漲刺激，帶動了相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈及科技軟件類個股走強，如舜宇光學(xué)（02382）、瑞聲科技（02018）、*金山軟件（03888）等。

三大消費類依然是長盛不衰的題材，如*周大福（01929）、六福集團（00590）、*超盈國際控股（02111）等。

展望5月的行情，智通財經(jīng)認(rèn)為可以繼續(xù)保持樂觀，首先來看五月重大事件：

一是美聯(lián)儲四月議息會議及四月非農(nóng)數(shù)據(jù)，預(yù)計不會討論加息，在目前一季度GDP不理想的情況下預(yù)計也不太會呈現(xiàn)鷹派講話，不過要注意關(guān)于縮表的言論。而對于四月非農(nóng)數(shù)據(jù)市場相對樂觀；

二是法國總統(tǒng)二輪最終選舉，不出意外的話馬克龍將會當(dāng)選，這對于歐盟的穩(wěn)定會起到很好的正面刺激，當(dāng)然如果出現(xiàn)“黑天鵝”則要小心風(fēng)險；

三是5月14-15日將會迎來重磅的“一帶一路”高峰論壇，對于這個高規(guī)格的會議，已經(jīng)引起了全球主要經(jīng)濟體的高度關(guān)注，這個題材將是五月的最大題材，預(yù)計對港股會有較好的催化作用。

其次從市場因素看，港股目前整體的估值依然不高，在房地產(chǎn)處于嚴(yán)厲調(diào)控的狀態(tài)下，港股市場良好的穩(wěn)定性對內(nèi)地資金依然有吸引力，龍頭品種騰訊控股（00700）繼續(xù)保持穩(wěn)健上行的態(tài)勢，對指數(shù)會有很好的推動。

當(dāng)然也要小心會有一些不利因素的干擾：

一是朝鮮半島始終是一個不穩(wěn)定因素，一旦出現(xiàn)緊張則對市場會帶來壓力，另外5月9日韓國總統(tǒng)選舉，到底誰當(dāng)選對地區(qū)穩(wěn)定依然是一個不確定性因素；二是內(nèi)地的各項政策及股市方面依然存在不確定性。三是石油輸出國組織(OPEC)第172屆半年度會議，對于能否再度延長減產(chǎn)協(xié)議還是存有疑慮。

綜上，智通財經(jīng)預(yù)計五月恒指運行區(qū)間在24000-25000之間，如果出現(xiàn)“黑天鵝”不排除跌破24000點，如果美股走勢強勁也有可能上破25000點。

5月投資策略：積極做多“一帶一路”

回顧四月十大金股，再度表現(xiàn)出色遠(yuǎn)超大盤，恒指月度最高漲幅2.09%，四月十大金股月度最高漲幅平均上漲8.96%，具體如下：

智通四月金股月度漲幅：周大福（01929）漲16.5%、超盈國際控股（02111）漲14.3%、天津港發(fā)展（03382）漲13.8%、昆侖能源（00135）漲10.1%、花樣年控股（01777）漲8.7%、福壽園（01448）漲8.4%、大唐發(fā)電（00991）漲6.4%、金山軟件（03888）漲5.6%、IMAX CHNA(01970)漲4.5%、香港中旅（00308）漲1.3%。

五月市場最大的機會，智通財經(jīng)認(rèn)為在“一帶一路”，因為這是國策，關(guān)系到中國經(jīng)濟能否走出困局的關(guān)鍵，只能成功不能失敗，各路資金特別是喜歡炒作的內(nèi)地資金應(yīng)該不會錯過這個機會。

因此在五月個股的把握上，建議重點配置這個板塊品種。當(dāng)然，對于其他板塊方面主要從業(yè)績驅(qū)動及政策利好方面考量，如地產(chǎn)、醫(yī)藥、零售、電力、教育、消費類等都會有輪動的機會。

一帶一路：中遠(yuǎn)海運港口（01199）、招商局港口（00144）、新創(chuàng)建集團（00659）

西部水泥（02233）

消費類： 天鴿互動（01980）

地產(chǎn)類： 招商局置地（00978）

醫(yī)藥類： 威高股份（01066）

零售類： 莎莎國際（00178）

教育類： 楓葉教育（01317）

電力類： 中電控股（00002）

“十大金股”詳細(xì)清單如下：

1.中遠(yuǎn)海運港口（01199）一帶一路

中遠(yuǎn)海運集團所屬中遠(yuǎn)集運與法國達(dá)飛輪船、臺灣長榮海運和香港東方海外組成的全球集裝箱班輪公司聯(lián)盟本月起開始運作，現(xiàn)時交接進(jìn)展順利。另外，航運業(yè)的市場氣氛有好轉(zhuǎn)，今年首季的運費表現(xiàn)按年有反彈，對行業(yè)而言屬利好，未來市場有望進(jìn)一步回暖。

2.招商局港口（00144）一帶一路

公司廣泛的港口布局全面受益中國出口復(fù)蘇、前海土地開發(fā)價值潛力以及深西港整合。

3.新創(chuàng)建集團（00659）一帶一路

集團將主要業(yè)務(wù)分為兩大類十個行業(yè)，其中，"基建"類包括道路、環(huán)境、物流、航空;"服務(wù)類"包括展覽、免稅店、醫(yī)療、建筑、交通及策略投資。與周大福企業(yè)集團、新世界集團及服務(wù)集團維持策略業(yè)務(wù)關(guān)系將不僅可實現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)及規(guī)模經(jīng)濟，亦將長期為集團的盈利能力帶來持續(xù)貢獻(xiàn)。

4.西部水泥（02233）一帶一路

今年房地產(chǎn)將量價齊升，施工量將大幅提高，而且基建項目的需求越來越大，對水泥行業(yè)是重大利好因素。此外，基礎(chǔ)設(shè)施項目正在啟動，如萬達(dá)、綠地及阿里巴巴等大型投資項目，還有不排除西部水泥與海螺并購、進(jìn)一步股權(quán)合作的交易仍在繼續(xù)。將對西部水泥股價產(chǎn)生積極影響。

5.天鴿互動（01980）新消費業(yè)態(tài)

天鴿互動16年業(yè)績增長強勁，得益于手機直播服務(wù)的推出，從行業(yè)來看，其他公司如陌陌在推出直播服務(wù)后對凈收入起的帶動作用也較大。視頻直播行業(yè)未來仍會有很好的發(fā)展前景。2017年天鴿收入將得益于：1)公司繼續(xù)開發(fā)更多直播類產(chǎn)品如“喵拍”等以吸引客戶數(shù)量;2)海外持續(xù)擴張?zhí)貏e是在東南亞地區(qū)的推廣;3）公司在手游及金融科技方面的布局。

6.招商局置地（00978）房地產(chǎn)

公司正醞釀將其在大灣區(qū)的發(fā)展項目基金化，即擬將旗下在廣州發(fā)展的產(chǎn)意產(chǎn)業(yè)園區(qū)，售予公司計劃牽頭成立的基金，而公司日后參與管理項目，從而轉(zhuǎn)為朝輕資產(chǎn)方向發(fā)展。公司的核心發(fā)展區(qū)域正包括廣州、佛山等的大灣區(qū)，其次是南京及西部重慶、西安。此前公司公布，今年首季合同銷售總額約60.1億元，按年上升70%。

7.威高股份（01066）醫(yī)藥保健

經(jīng)過15個季度重組、競爭及價格下降導(dǎo)致的銷售波動，占72%收入的消耗品業(yè)務(wù)增長情況穩(wěn)定且有改善，因產(chǎn)品組合轉(zhuǎn)至更高價值產(chǎn)品、市場份額增加、毛利率穩(wěn)定。預(yù)期新產(chǎn)品及高端產(chǎn)品的推出，可帶動消耗品業(yè)務(wù)未來數(shù)年增長。

8.莎莎國際（00178）化妝品之零售和批發(fā)

預(yù)期租金下跌將會對莎莎18財年表現(xiàn)更大影響，因為有三分之二店鋪需要續(xù)租，估計街鋪可獲減租30-40%。去年底訪港旅客數(shù)字更加穩(wěn)定，復(fù)蘇趨勢將會繼續(xù)。

9.楓葉教育（01317）民辦學(xué)校及幼兒園

集團去年9月開設(shè)首所加拿大學(xué)校楓葉大學(xué)學(xué)校，并計劃今年9月開設(shè)第二所楓葉大學(xué)學(xué)校。今年4月簽署諒解備忘錄，以在澳洲開設(shè)首間楓葉大學(xué)學(xué)校。另外，集團去年9月收購位于新加坡Hillside的7569平方米校園，集團計劃開設(shè)學(xué)校，拓展東南亞市場。

10.中電控股（00002）發(fā)電及供電業(yè)務(wù)

預(yù)期中電未來的資產(chǎn)負(fù)債比率，將較2016年的31.5%進(jìn)一步改善，預(yù)計2017-2018年經(jīng)常性盈利上升，將可拉高投資資本回報率至12%。而2019年新管制協(xié)議下，投資資本回報率可維持10.8%。澳洲新增電力有限令其批發(fā)電力售價保持高位，有利其投資資本回報率。中電亦受惠物業(yè)重新發(fā)展而獲得收益，目前估值相當(dāng)預(yù)測于今年企業(yè)價值對EBITDA只有10倍，屬吸引水平。

文/ 萬永強 （智通財經(jīng)研究中心總監(jiān)）

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