招銀國際：維持匯量科技(01860)“買入”評級 目標價6.3港元

智通財經APP獲悉，招銀國際發(fā)布研究報告稱，維持匯量科技(01860)“買入”評級，長期看好公司出海的先發(fā)優(yōu)勢及在程序化廣告算法優(yōu)化下毛利的改善，憧憬其在2023年收入將步入上升通道。另預計2022年利潤端將持續(xù)改善，綜合毛利率或將提升3.5ppts至19.6%，目標價6.3港元。

展望2023年，該行看好公司收入增長加速，預計2023年收入同比增長25%，主要受益于：1)廣告主品類的擴張(如中重度游戲廣告主的拓展);2)防控優(yōu)化后廣告需求漸進式復蘇(>30%收入來自國內客戶);3)接入谷歌后的潛在增量。

同時，公司今年也更加重視盈利能力的改善，該行預計隨著激勵費用的減少和穩(wěn)定的研發(fā)投入，2023年利潤率有望持續(xù)提升(毛利潤/經調整凈利潤將同比增長27%/110%)，公司的營收/利潤年復合增長率有望在2022-24年達22%/74%。長期來看，Mar-Tech業(yè)務(預計2023年同比增長50%，收入占比1.5%)將與廣告業(yè)務產生協同效應，在算法優(yōu)化的基礎上共同推動公司收入的持續(xù)增長。