會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)擔(dān)心金融狀況脫鉤 資產(chǎn)估值壓力顯著

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美聯(lián)儲(chǔ)周三公布的會(huì)議紀(jì)要顯示，官員們在最近一次會(huì)議上表示，有跡象表明通脹正在回落，但仍需要進(jìn)一步加息。盡管美聯(lián)儲(chǔ)在上一次(2月1日)的議息會(huì)議上加息幅度小于2022年初以來進(jìn)行的大多數(shù)加息，但官員們強(qiáng)調(diào)，他們?nèi)匀桓叨葥?dān)憂通脹。

會(huì)議紀(jì)要指出，“重要的是整體金融狀況與委員會(huì)正在實(shí)施的政策限制程度相一致，以使通脹率回到2%的目標(biāo)”。機(jī)構(gòu)評(píng)論指出，在此前的新聞發(fā)布會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾拒絕作出金融市場狀態(tài)的表態(tài)。他尖銳地表示，說服人們這不是他的責(zé)任，至于當(dāng)時(shí)市場普遍認(rèn)為通脹下降的速度會(huì)比美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的更快，他說：“我們只能拭目以待了?！毕啾戎?，F(xiàn)OMC似乎還有其他人對此表示擔(dān)憂。

紀(jì)要顯示，通脹率“仍然遠(yuǎn)高于”美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。與此同時(shí)，勞動(dòng)力市場“仍然非常緊張，導(dǎo)致工資和價(jià)格持續(xù)面臨上行壓力”。因此，美聯(lián)儲(chǔ)批準(zhǔn)加息25個(gè)基點(diǎn)，這是自2022年3月以來最小幅度的一次加息，使聯(lián)邦基金利率達(dá)到4.5%-4.75%的目標(biāo)范圍。但會(huì)議紀(jì)要指出，在放緩加息步伐之際，官員們對通脹仍是一種威脅表示高度關(guān)注。

紀(jì)要寫道，“與會(huì)者注意到，過去三個(gè)月發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)顯示，價(jià)格環(huán)比增速有所放緩，這一點(diǎn)值得歡迎，但強(qiáng)調(diào)需要有更多的證據(jù)表明，在更普遍的價(jià)格范圍內(nèi)取得了進(jìn)展，才能確信通脹已進(jìn)入持續(xù)下降的軌道”。

紀(jì)要重申，聯(lián)邦公開市場委員會(huì)委員們認(rèn)為將有必要持續(xù)加息。雖然加息25個(gè)基點(diǎn)獲得了一致批準(zhǔn)，但會(huì)議紀(jì)要指出，并非所有人都同意這一加息幅度。有“少數(shù)成員”表示，他們希望加息50個(gè)基點(diǎn)，這將顯示出抑制通脹的更大決心。

總體而言，彭博社的情緒模型顯示，此次的會(huì)議紀(jì)要較上一次的更加鴿派，這是至少兩年來最鴿派的紀(jì)要。該紀(jì)要公布后，美股三大股指小幅走低后反彈，道指一度漲0.3%，納指一度漲0.8%，標(biāo)普500指數(shù)一度漲0.5%。

有分析表示，如果會(huì)議紀(jì)要沒有太多新內(nèi)容，長期來看市場可能不會(huì)有太多反應(yīng)。美聯(lián)儲(chǔ)未來兩周的講話可能會(huì)影響市場預(yù)期。盡管少數(shù)成員可能傾向于加息50個(gè)基點(diǎn)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)最終將保持校準(zhǔn)模式，并以25個(gè)基點(diǎn)的幅度加息。

此次會(huì)議紀(jì)要還指出，“資產(chǎn)估值的壓力仍然顯著。特別是，住宅和商業(yè)房地產(chǎn)市場的估值仍然很高，房地產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的可能性仍然比通常大。此外，盡管過去一年股票價(jià)格下跌，標(biāo)普500指數(shù)公司的遠(yuǎn)期市盈率仍然高于其中值”。

上次會(huì)議過后，圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德和克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席的梅斯特表示，他們希望采取更激進(jìn)的舉措。然而，會(huì)議紀(jì)要沒有詳細(xì)說明，支持加息50個(gè)基點(diǎn)的“少數(shù)”成員的具體數(shù)量是多少，也沒有說明具體是哪些成員。

紀(jì)要寫道，“贊成加息50個(gè)基點(diǎn)的與會(huì)者指出，考慮到他們對及時(shí)實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)的看法，更大的加息幅度將更快地使(利率)目標(biāo)范圍接近于他們認(rèn)為具有足夠限制性立場的水平”。

自上次會(huì)議以來，即使美聯(lián)儲(chǔ)官員對最近發(fā)布的通脹數(shù)據(jù)表達(dá)了樂觀態(tài)度，但他們也強(qiáng)調(diào)需要保持警惕。

在周三接受采訪時(shí)，布拉德重申了他的看法，即更早地提高利率將更加有效。即使他認(rèn)為近期政策應(yīng)該更為激進(jìn)，但他說，他認(rèn)為終端利率應(yīng)該在5.375%左右，與市場定價(jià)基本一致。

1月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，通脹低于2022年夏季達(dá)到的峰值，但仍在不斷上升。

消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)比去年12月上升了0.5%，較去年同期上升了6.4%。衡量批發(fā)層面投入成本的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升0.7%，同比上升6%。這兩個(gè)指數(shù)均高于華爾街的預(yù)期。

勞動(dòng)力市場也很火爆，表明美聯(lián)儲(chǔ)的加息行動(dòng)雖然打擊了房地產(chǎn)市場和其他一些對利率敏感的領(lǐng)域，但尚未滲透到經(jīng)濟(jì)的大部分領(lǐng)域中。

即使有梅斯特和布拉德的評(píng)論，市場定價(jià)仍然顯示，3月再次加息25個(gè)基點(diǎn)的可能性很大，隨后還會(huì)再加息幾次，使終端利率達(dá)到5.25%-5.5%。如果利率最終將落在這一目標(biāo)范圍的中值附近，這將會(huì)是2001年以來最高的基金利率。

市場擔(dān)心，如果美聯(lián)儲(chǔ)行動(dòng)太快或走得太遠(yuǎn)，可能會(huì)使經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

紀(jì)要指出，“一些”成員認(rèn)為經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)“很高”。但其他官員公開表示，他們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)可以避免使美國經(jīng)濟(jì)陷入衰退，并將實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)“軟著陸”。