東吳證券：維持匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)(09878)“買入”評級 公司稀缺性獨特、未來成長空間大

智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持匯通達(dá)網(wǎng)絡(luò)(09878)“買入”評級，考慮到公司稀缺性獨特、未來成長空間大。公司是下沉市場產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的標(biāo)桿，向下沉零售門店提供B2B電商和門店SaaS+服務(wù)，顯著提升鄉(xiāng)鎮(zhèn)零售的經(jīng)營效率和數(shù)字化程度，是我國鄉(xiāng)鎮(zhèn)電商藍(lán)海市場中值得關(guān)注的稀缺標(biāo)的?？紤]到終端需求情況，該行將公司2022~24年經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤預(yù)測從4.8/6.9/9.6億元下調(diào)至3.8/5.9/7.3億元，對應(yīng)同比增速為15%/57%/23%。

報告中稱，2月20日公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告。預(yù)計全年歸母凈利潤為2.85億元，同比扭虧(2021年為虧損3.5億元)，預(yù)計經(jīng)調(diào)整歸母凈利潤為3.77億元，同比+15%。

該行認(rèn)為，公司2022年歸母凈利潤扭虧、經(jīng)調(diào)整凈利潤增長的原因在于：①上市后不再產(chǎn)生應(yīng)計利息。公司IPO后，可贖回注資轉(zhuǎn)換為權(quán)益，因此不再產(chǎn)生應(yīng)付利息開支，因此歸母凈利扭虧。

②交易業(yè)務(wù)持續(xù)成長，公司深化品牌鏈接、優(yōu)化二級品類結(jié)構(gòu)、打造自有品牌，持續(xù)提升供應(yīng)鏈賦能及協(xié)同能力，為終端門店提供更好的服務(wù)。

③SaaS 業(yè)務(wù)高增，公司進(jìn)一步深化 SaaS+業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的實踐，擴(kuò)展會員網(wǎng)絡(luò)及高效的服務(wù)能力，服務(wù)業(yè)務(wù)收入提升。