光大證券：客運(yùn)需求持續(xù)修復(fù) 航空機(jī)場(chǎng)公司盈利能力將逐步改善

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，國(guó)內(nèi)外出行限制放開，航空客運(yùn)需求持續(xù)修復(fù)，航空機(jī)場(chǎng)公司盈利能力也將逐步改善。維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，推薦中國(guó)國(guó)航(601111.SH)、春秋航空(601021.SH)、白云機(jī)場(chǎng)(600004.SH)等，建議關(guān)注中國(guó)東航(600115.SH)、南方航空(600029.SH)、吉祥航空(603885.SH)等。

▍光大證券主要觀點(diǎn)如下：

2023年1月三大航國(guó)內(nèi)航線客運(yùn)需求環(huán)比大幅增長(zhǎng)。

2023年1月國(guó)航、東航、南航ASK較上年同期分別上漲38.4%、17.2%、25.4%，環(huán)比上月分別上漲96.1%、99.2%、91.9%，較2019年同期分別下跌34.1%、34.1%、25.1%;

客運(yùn)量分別同比上漲54.1%、37.4%、41.2%，環(huán)比上月分別上漲128.1%、117.9%、120.6%，較2019年同期分別下跌26.0%、35.4%、21.3%;

客座率分別為69.9%、68.3%、72.7%，同比分別增加10.3、12.2、9.7pct，環(huán)比上月分別增加8.0、5.1、6.1pct。

分結(jié)構(gòu)看，2023年1月國(guó)航、東航、南航國(guó)內(nèi)航線客運(yùn)量環(huán)比上月分別增長(zhǎng)131.0%、119.4%、122.9%，分別恢復(fù)至2019年同期的90.8%、76.2%、91.3%。

吉祥航空1月國(guó)際航線客運(yùn)量加快恢復(fù)。

吉祥航空23年1月ASK同比增長(zhǎng)10.1%，其中國(guó)內(nèi)航線ASK同比增長(zhǎng)4.1%，環(huán)比上月增長(zhǎng)49.1%?？瓦\(yùn)量同比增長(zhǎng)21.6%，其中國(guó)內(nèi)航線客運(yùn)量同比增長(zhǎng)18.0%，環(huán)比上月增長(zhǎng)76.4%，較19年同期下降7%;國(guó)際航線客運(yùn)量環(huán)比增長(zhǎng)163%，恢復(fù)到19年同期的18%;地區(qū)航線客運(yùn)量環(huán)比增長(zhǎng)171%，恢復(fù)到19年同期的82%。

春秋航空1月國(guó)際航線客運(yùn)量加快恢復(fù)。

春秋航空23年1月ASK同比下降22.0%，其中國(guó)內(nèi)航線ASK同比下降24.5%，環(huán)比上月增長(zhǎng)31.3%?？瓦\(yùn)量同比下降12.2%，其中國(guó)內(nèi)航線客運(yùn)量同比下降14.2%，環(huán)比上月增長(zhǎng)46.6%，較19年同期增長(zhǎng)18%;國(guó)際航線客運(yùn)量環(huán)比增長(zhǎng)153%，恢復(fù)到19年同期的7%;地區(qū)航線客運(yùn)量環(huán)比增長(zhǎng)229%，恢復(fù)到19年同期的16%。

首都機(jī)場(chǎng)、浦東機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)國(guó)內(nèi)旅客吞吐量環(huán)比大幅增長(zhǎng)。

首都機(jī)場(chǎng)、浦東、白云機(jī)場(chǎng)23年1月旅客吞吐量環(huán)比上月分別增長(zhǎng)204%、114%、185%，其中國(guó)內(nèi)航線旅客吞吐量環(huán)比上月分別增長(zhǎng)211%、119%、197%，分別恢復(fù)到19年同期的46%、88%、88%。

出行需求快速恢復(fù)，民航客流高位運(yùn)行。

民航局統(tǒng)計(jì)：2023年1月，民航運(yùn)輸生產(chǎn)總體呈現(xiàn)快速恢復(fù)態(tài)勢(shì)，全行業(yè)完成運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量73.9億噸公里，同比增長(zhǎng)13.9%，恢復(fù)至2019年同期的69.5%;

民航旅客運(yùn)輸規(guī)?？焖倩厣?，完成旅客運(yùn)輸量3977.5萬(wàn)人次，同比增長(zhǎng)34.8%，恢復(fù)至2019年同期的74.5%;

民航貨郵運(yùn)輸?shù)咎卣髅黠@，完成貨郵運(yùn)輸量49.0萬(wàn)噸，同比下降25.1%，恢復(fù)至2019年同期的72.9%。

風(fēng)險(xiǎn)分析：新冠疫情持續(xù)時(shí)間超出市場(chǎng)預(yù)期;宏觀經(jīng)濟(jì)大幅下滑導(dǎo)致行業(yè)需求下降;中美貿(mào)易摩擦持續(xù)發(fā)酵，人民幣匯率出現(xiàn)巨幅波動(dòng);原油價(jià)格大幅上漲。