國金證券：推進定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌 龍頭藥房有望獲更大增量市場

智通財經(jīng)APP獲悉，國金證券發(fā)布研究報告稱，2月15日，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于進一步做好定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》，藥店門診統(tǒng)籌服務(wù)將加速推進，從而加速處方藥外流，帶動藥品銷售與客流向院外市場流轉(zhuǎn);同時，高要求與嚴標準之下，頭部藥房競爭力更強(頭部企業(yè)自21年起陸續(xù)完成醫(yī)保系統(tǒng)切換)，有利于獲取更多行業(yè)增量市場。核心推薦：益豐藥房(603939.SH)、大參林(603233.SH)、健之佳(605266.SH)、一心堂(002727.SZ)、老百姓(603883.SH)等。

事件：2月15日，國家醫(yī)保局發(fā)布《關(guān)于進一步做好定點零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》。該行認為，一方面，《通知》鼓勵主動申請定點零售藥房開通門診統(tǒng)籌服務(wù)，并對申請條件做出明確限制，利好頭部藥房發(fā)展;另一方面，完善定點零售藥店門診統(tǒng)籌支付及配套政策，藥店在終端藥品銷售的重要性及地位進一步提高，并加快推動處方藥流轉(zhuǎn)。

國金證券主要觀點如下：

緩解對個人賬戶擔(dān)憂情緒。

2021年職工醫(yī)保個人賬戶在藥店支出2061億元，同比微降0.7%。2021年4月13日，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于建立健全職工基本醫(yī)療保險門診共濟保障機制的指導(dǎo)意見》，個賬改革后在職職工個人賬戶由個人繳納的基本醫(yī)療保險費計入，計入標準原則上控制在本人參保繳費基數(shù)的2%，而單位繳納部分全部計入統(tǒng)籌基金，較此前相比個人賬戶資金來源有所減少，但截至2021年職工醫(yī)保個人賬戶累計結(jié)存11754億元，留存數(shù)額仍較大;同時此次《通知》公布后，未來零售藥店納入門診統(tǒng)籌數(shù)量預(yù)計將顯著提升，進一步為藥店帶來增量收入。

要求明確利好龍頭藥房，行業(yè)集中度有望加速提升。

《通知》鼓勵符合條件的定點零售藥店自愿申請開通門診統(tǒng)籌服務(wù)，但對申請開通門診統(tǒng)籌服務(wù)的定點零售藥店運營管理等方面提出系列要求，并要求能夠開展門診統(tǒng)籌聯(lián)網(wǎng)直接結(jié)算，高質(zhì)量經(jīng)營藥店將具備更強優(yōu)勢，該行看好龍頭企業(yè)進一步獲利。

截至3Q22益豐藥房特慢病統(tǒng)籌醫(yī)保定點門店1194家(占直營門店總數(shù)15%)，2021年底雙通道門店130家，DTP237家;大參林2021年慢病服務(wù)網(wǎng)點1250家，DTP133家;老百姓2021年雙通道149家，DTP145家;一心堂2021年慢病醫(yī)保門店831家。

支付配套政策落地，處方藥外流速度或加快。

1)定點零售藥店門診統(tǒng)籌相關(guān)標準可與本統(tǒng)籌地區(qū)定點基層醫(yī)療機構(gòu)相同的醫(yī)保待遇政策。

2)明確結(jié)算周期，原則上醫(yī)保經(jīng)辦機構(gòu)自收到定點零售藥店結(jié)算申請之日起30個工作日內(nèi)完成醫(yī)保結(jié)算，并及時撥付結(jié)算費用，較此前結(jié)算時間顯著降低。

3)加強藥品價格協(xié)同。倡導(dǎo)參考省級醫(yī)藥采購平臺價格銷售醫(yī)保藥品。

4)加強處方流轉(zhuǎn)管理。加快醫(yī)保電子處方中心落地應(yīng)用;定點醫(yī)藥機構(gòu)可為符合條件的患者開具長期處方，最長可開具12周。

風(fēng)險提示：政策調(diào)整不及預(yù)期、處方藥外流不及預(yù)期、互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療對線下藥店沖擊等。