民生證券：ChatGPT帶動(dòng)AI算力增長(zhǎng) 關(guān)注頭部IDC運(yùn)營(yíng)商及IDC儲(chǔ)能溫控公司

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，ChatGPT帶動(dòng)AI算力增長(zhǎng)，該行認(rèn)為數(shù)據(jù)中心作為底層硬件核心環(huán)節(jié)，承擔(dān)算力部署、運(yùn)維的關(guān)鍵作用，建議關(guān)注第三方頭部IDC運(yùn)營(yíng)廠商奧飛數(shù)據(jù)(300738.SZ)、數(shù)據(jù)港(603881.SH)、寶信軟件(600845.SH)、光環(huán)新網(wǎng)(300383.SZ)、潤(rùn)澤科技(300442.SZ);同時(shí)該行認(rèn)為隨著未來(lái)高密度數(shù)據(jù)中心興起，疊加ESG要求，IDC儲(chǔ)能溫控環(huán)境有望核心受益，建議關(guān)注科華數(shù)據(jù)(002335.SZ)、英維克(002837.SZ)、朗進(jìn)科技(300594.SZ)。

民生證券主要觀點(diǎn)如下：

ChatGPT如火如荼，開(kāi)啟大算力時(shí)代。

該行認(rèn)為ChatGPT體現(xiàn)了當(dāng)前AI訓(xùn)練速度、訓(xùn)練精度的提升，背后的根本邏輯在于龐大訓(xùn)練數(shù)據(jù)集的支撐，而對(duì)于硬件層面來(lái)說(shuō)，計(jì)算與傳輸是保證ChatGPT平穩(wěn)運(yùn)行的核心。據(jù)媒體消息，北京時(shí)間2月9日，由于訓(xùn)練量超負(fù)荷，ChatGPT官網(wǎng)無(wú)法登錄，頁(yè)面顯示“超負(fù)荷”，側(cè)面印證了當(dāng)前的網(wǎng)絡(luò)資源/計(jì)算能力無(wú)法保證未來(lái)大量涌入的算力需求。ChatGPT的總算力消耗約為3640PF-days，從摩爾定律角度看，以ChatGPT為代表的AI發(fā)展速度呈指數(shù)級(jí)上漲，約每隔3～4個(gè)月翻倍(摩爾定律翻倍周期約18個(gè)月)。

縱使開(kāi)啟收費(fèi)模式，算力需求仍將高企。

北京時(shí)間2月2日，ChatGPT推出收費(fèi)版，每月約20美元(免費(fèi)版仍面向客戶可用)。該行認(rèn)為收費(fèi)版一定程度上是OpenAI為限制流量/緩解算力做出的“權(quán)宜之計(jì)”。在ChatGPT訓(xùn)練集需帶完善的情況下，迅速推向市場(chǎng)，擴(kuò)大用戶面試ChatGPT提升模型精度的“第一要?jiǎng)?wù)”，收費(fèi)版的ChatGPT Plus比起原先的免費(fèi)版，更像是OpenAI構(gòu)建獲利商業(yè)模式的一次探索。從數(shù)據(jù)中心的角度出發(fā)，為支持ChatGPT 3640PF-days算力，需要投資約7~8個(gè)標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)中心(按500P算力為例)，該行以國(guó)家先進(jìn)計(jì)算產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新(宜昌)中心項(xiàng)目投資額為參考，則ChatGPT帶動(dòng)數(shù)據(jù)中心投資額約240億元?？紤]到國(guó)內(nèi)GPU及AI性能仍需跟進(jìn)，若實(shí)現(xiàn)同等算力需更高IDC投資額。

全球供給緊平衡，數(shù)據(jù)中心配套產(chǎn)業(yè)同樣值得關(guān)注。

根據(jù)DataCenterHawk統(tǒng)計(jì)，2022年北美一級(jí)市場(chǎng)數(shù)據(jù)中心空置率平均為4.4%，達(dá)到有史以來(lái)的最低點(diǎn)。弗吉尼亞州北部市場(chǎng)數(shù)據(jù)中心的空置率接近1%。首次跌破5%。而根據(jù)信通院統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前全球數(shù)據(jù)中心規(guī)模增長(zhǎng)相對(duì)穩(wěn)定，各數(shù)據(jù)中心廠商或通過(guò)增加機(jī)架密度滿足算力需求。根據(jù)中國(guó)信通院，隨著數(shù)據(jù)中心功率密度提升，數(shù)據(jù)中心平均機(jī)架功率亦有所上行。2020年全球5-9kW/rack機(jī)架占比最大;功率超10Kw/rack機(jī)架占比達(dá)30%。該行認(rèn)為隨著高密度數(shù)據(jù)中心的建設(shè)節(jié)奏加快，傳統(tǒng)風(fēng)冷已無(wú)法滿足高性價(jià)比、低PUE需求，因此改進(jìn)數(shù)據(jù)中心制冷等基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)，提高制冷效率，減少制冷系統(tǒng)的能耗水平，成為未來(lái)發(fā)展方向。

風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，客戶集中度高，資本開(kāi)支壓力。