民生證券：新能源催生磁性材料新需求 關(guān)注磁性材料及磁性元器件公司

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，磁性材料為新能源發(fā)展中不可或缺的重要材料，根據(jù)PrecedenceResearch數(shù)據(jù)，2021年全球磁性材料市場規(guī)模為326.6億美元，預(yù)計(jì)2030年將增長至579億美元，期間CAGR達(dá)6.57%，其中新能源車與光伏風(fēng)電領(lǐng)域成為推動(dòng)磁材發(fā)展的重要增長點(diǎn)。國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)的強(qiáng)勁發(fā)展有望成長大批國產(chǎn)磁性元件、磁性材料廠商，建議重點(diǎn)關(guān)注磁性材料公司以及磁性元器件公司。

建議關(guān)注：龍磁科技(300835.SZ)、京泉華(002885.SZ)、可立克(002782.SZ)、順絡(luò)電子(002138.SZ)、麥捷科技(300319.SZ)。

民生證券主要觀點(diǎn)如下：

新能源催生磁性材料新需求。

磁性材料為新能源發(fā)展中不可或缺的重要材料，根據(jù)PrecedenceResearch數(shù)據(jù)，2021年全球磁性材料市場規(guī)模為326.6億美元，預(yù)計(jì)2030年將增長至579億美元，期間CAGR達(dá)6.57%，其中新能源車與光伏風(fēng)電領(lǐng)域成為推動(dòng)磁材發(fā)展的重要增長點(diǎn)。磁性材料可大致分為永磁、軟磁和其他功能性磁材。磁芯作為磁性元件的主體，廣泛應(yīng)用于光伏逆變器和新能源車的OBC、DC-DC等部位，一般由磁粉芯/鐵氧體/非晶納米晶一類軟磁材料制成。軟磁材料大致經(jīng)歷了傳統(tǒng)金屬軟磁-軟磁鐵氧體-非晶、納米晶軟磁-磁粉芯四代發(fā)展階段。金屬磁粉芯在60KHZ以下應(yīng)用中綜合性能優(yōu)異，是當(dāng)前發(fā)展速度最快的磁性材料之一，當(dāng)前鐵硅磁粉芯已成為逆變器中Boost升壓電感和大功率交流逆變電感的標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計(jì)。

磁性元器件為電磁轉(zhuǎn)換核心載體。

磁性元器件通常由繞組和磁芯構(gòu)成，它以法拉第電磁感應(yīng)定律為原理實(shí)現(xiàn)電能和磁能相互轉(zhuǎn)換，是儲(chǔ)能、能量轉(zhuǎn)換及電氣隔離所必備的電力電子器件。磁性元器件可分為變壓器和電感兩大類，據(jù)中國電子元件協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2021年全球變壓器市場規(guī)模為668.4億元，同比增長8.5%，至2025年將達(dá)786.8億元，2020-2025年年復(fù)合增長率為5%;2019年全球電感市場規(guī)模為529.9億元，預(yù)計(jì)2024年將增長至761.5億元，期間CAGR達(dá)12.85%。當(dāng)前京瓷、TDK、村田等日企為磁性元件行業(yè)“領(lǐng)頭羊”，國產(chǎn)廠商憑借國內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢正在快速追趕。

下游新能源發(fā)展助力磁性元器件起航。

逆變器中，電感為實(shí)現(xiàn)其功能的最核心的部件之一，占逆變器成本超過14%。該行測算2021年全球光伏用電感市場規(guī)模為39億元，其中光伏用磁粉芯市場規(guī)模為12億元，預(yù)計(jì)25年全球光伏用電感、磁粉芯市場規(guī)模分別為61億元、18億元，2021-2025年CAGR達(dá)11.32%。新能源汽車中磁性元件單車價(jià)值量較大，一般在800-1800元之間。金屬磁粉芯占比在車載磁性元件中占比為30%左右，即240-700元。該行測算2021年全球新能源車用磁性元件、磁粉芯規(guī)模分別為88億元、26億元，在未來將伴隨新能源車的增長而高速增長，至2025年分別達(dá)到234億元、70億元，期間CAGR達(dá)44.23%。

風(fēng)險(xiǎn)提示：下游新能源發(fā)展不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)、疫情反復(fù)影響生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。